2025年10月09日市场报告

美联储显谨慎宽松路径； 美元持稳，黄金涨势暂歇？

FOMC会议纪要与美联储展望

最新公布的FOMC会议纪要显示，美联储在支持经济增长与防范通胀之间依然保持微妙平衡。虽然大多数官员支持今年进一步降息，但部分成员警告，若宽松过度可能重新引发价格压力。

9月降息主要出于对劳动力市场的担忧，政策制定者认为就业疲软是关键因素。然而，一些成员仍提醒通胀风险犹存，若政策放松过快，可能削弱通胀预期锚定。值得注意的是，Stephen Miran持异议，主张降息50个基点而非25个基点。

多数官员仍预期今年将再降息两次，但部分成员倾向更缓和的节奏，或延续至2025年。当前，美国政府停摆增加了不确定性，数据发布受阻令决策难度上升。

美联储会议 – 十月降息概率（来源：CME Group）

据CME FedWatch数据显示，11月降息概率仍高达92.5%，但较一周前的99.1%略有下降；12月降息预期亦小幅回落，显示市场预期略有降温。

总体而言，美联储的宽松倾向依然存在，但市场情绪趋向谨慎。在数据恢复发布、经济前景更明朗之前，投资者或将暂缓进一步押注更深幅度的降息。

英镑与欧元在美元面前企稳

如前所述，美元指数在连续三日上涨后正测试98.5阻力位。虽然在降息预期降温下短线维持偏强，但主要货币对如EUR/USD与GBP/USD开始企稳，显示美元短期或面临一定阻力。

EUR/USD, 四小时图

欧元持续承压，受美元走强及欧洲政治风险影响，汇价已逼近1.1600这一关键支撑位。若要有效跌破此区，需更强催化因素。短线来看，1.1600附近有望出现技术性反弹，但上行动能有限，整体仍可能维持区间震荡。

GBP/USD, 四小时图

英镑同样受美元需求回升影响而走弱，不过目前仍守在1.3400附近。由于缺乏新的催化因素，短期下行空间或受限。总体而言，美元反弹更像是修正性走势而非趋势性转向，若美元出现回调或美联储维持谨慎语气，英镑与欧元仍有短期反弹的可能。

关注焦点：市场现聚焦于美联储主席鲍威尔即将发表的讲话，这将成为判断政策路径的关键线索。投资者将密切关注他如何回应经济数据延迟及维持“数据依赖”立场，其措辞可能左右短期降息预期及整体市场情绪。

黄金：或现回调风险，但多头趋势犹存

贵金属方面，黄金近期涨势惊人，屡创新高，但在经历强劲上行后，短线出现调整或盘整的可能性增加，尽管尚未确认。

XAU/USD, 30分钟图

近期走势显示，在昨日创下新高后，黄金开始小幅回落，暗示低周期内可能形成短期反转迹象。当前金价跌破4030美元水平，若此走势持续且反弹屡次受阻，意味着动能可能正在减弱，短线或进入整理阶段。

在此之前，黄金仍受支撑，尤其是4000美元这一关键价位仍具决定性意义。若金价守稳此区且美元走软，金价仍有望再度上行，但随着涨势延长，交易者应警惕潜在的超买与回调风险。

每日展望

FOMC会议纪要再次确认美联储的谨慎宽松立场，表明降息仍在计划中，但节奏与幅度取决于后续数据表现——而当前美国政府停摆导致的数据延迟，使市场继续处于观望状态，等待鲍威尔讲话带来更多线索。

此同时，美元反弹动能开始放缓，欧元与英镑在关键支撑处企稳。黄金则在创纪录上涨后可能进入盘整阶段，但整体多头趋势仍然稳固，避险需求与宽松预期继续为金价提供支撑。

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