【FXTM富拓】美联储没了决策参考，市场命运又交到TA手中？

随着联邦Z府“关门”进入第三周，美国经济数据空窗期仍在延续。

除了原定周三(10月15日)发布的重磅9月CPI数据或将推迟到10月24日发布外，计划在本周稍晚陆续出炉的零售销售、初请失业金，以及房屋开工等关键指标也都有可能因停摆而“延误”。

因此依照数据相机而行的美联储将进入政策盲判阶段，不过美联储成员的行动计划并不受停摆限制：

主席鲍威尔将在北京时间今晚就经济状况发表讲话，理事米兰、沃勒，今年票委柯林斯等也将在本周稍晚陆续讲话；

此外，美联储还将于周四凌晨(北京时间)发布褐皮书，更新经济观点。

委员分歧>市场看法

上周发布的美联储9月会议纪要再次凸显了委员们对于经济形势和降息前景的看法分歧。

总体信息是，尽管大多数参与者都同意进一步降息，但一些观点认为利率过高将制造经济阻力，其他人则担心通胀持续超过央行目标的状态要求谨慎放松货币政策。

在最新的官员讲话中，包括理事巴尔、今年票委FOMC施密德在内的决策者表达了对通胀的担忧，暗示美联储没有太大空间降息。

这也意味着，鲍威尔需要凝聚更多鸽派力量，才能在本月底前的会议上“顺畅”降息。与之相对的，市场已提前消化年内两次降息25基点的观点。

9月FOMC会议利率预期点阵图 来源：美联储官网

另一方面，美联储理事沃勒上周末前表示，私营部门就业疲软支持进一步降息，但只需采取“谨慎”的25个基点的步伐。而这也是美联储内部最为主流的观点。

斯蒂芬·米兰是唯一在9月会议上建议降息50个基点的委员，他在会议开始前数小时才获得参院批准进行投票，本周他的讲话也将备受市场关注。

关于鲍威尔继任者

据悉，美国财政部长贝森特经过一系列面试后，已将美联储主席候选人名单裁减至最终的5人(鲍威尔掌舵美联储的任期将持续到明年5月)。

一直具有较高呼声的人选包括——

美联储监管副主席米歇尔·鲍曼

美联储管委会成员克里斯托弗·沃勒

经济委员会主任凯文·哈塞特

美联储前理事凯文·沃什

另据知情人士透露，贝莱德全球固定收益CIO里克·里德在接受财长贝森特和其他财政部官员质询时的表现“非常好”。

“继任者”热门人选 来源：FT.com

有熟悉遴选过程的人士表示，当名单进一步精简到三至四名“决赛”入围者时，“懂王”将参与最后决策。他已经明确，满足主席继任者的首要标准是是否愿意积极削减借贷成本。

围绕双重目标的豪赌

那么美联储距离达成双重目标：就业和通胀稳定到底还有多远？

• 首先，美国整体通胀在过去4个月中有3个月保持提升，而且要高于去年此时。

接近3%的绝对值相比2%的目标高了近1个百分点；相比之下，目前联邦基金利率目标区间在4-4.25%，比通胀又要高出1个百分点。

美国CPI变化 来源：MacroMicro

这也是鲍威尔强调决策难度，认为“应该怎么做并不明朗”的原因。

大幅降息就像一场豪赌：如果一些众所周知的原因迫使美国通胀再抬头，美联储抗通胀信誉将严重受损。

• 另一方面，达拉斯联储最新研究又显示，近期的就业数据降温并非市场疲软信号，因为移民放缓迫使就业市场“再均衡”，换句话说，即便就业增长温和，失业率也能保持相对稳定。

达拉斯联储的分析还显示，正因为移民趋势波动，截至今年年中，就业创造的均衡点已大幅降至仅约3万个岗位，远低于2023年约25万的峰值。

达拉斯联储首席研究经济学家Anton Cheremukhin指出，失业率是衡量就业市场健康状况的更可靠信号。即使月度就业增长放缓，失业率自去年年中以来一直保持在4.0%至4.3%之间。

相关品种分析：美元指数(USDInd)

虽然债务局势、国际纷争，以及对手货币表现等因素分流了美国货币政策对于汇市影响的主导力，但息差依然是影响汇率长期表现的关键驱动。

近期格局来看，虽然美指过去4周来震荡上行，但周线波段下降常态仍在。

USDInd Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

特别是眼下挑战21-22年长期涨势的61.8%回撤位98.90与5月、8月高点连线压力时，行情变数又起。

不过从中期跌势斜率放缓，以及震荡指标低位上移等信号来看，多头正逐步扳回劣势。

回升前景方面，美指站上100即接近完成中期筑底，整数关口的得失也是市场信心的体现。

阻力参考：

100.60 (强) — 2023年2月、4月、12月三重低点，突破将完成中期双底

101.90 (强) — 21-22年长期涨势的50%回撤位，也是5月反弹高点。

103.15 (弱) — 3月回撤低点；

支撑参考：

97.90 (强) — 4月低点，1-4月5浪跌势终点。

97.00 (强) — 2021年11-12月高位，接近2011年期一根超长升势下轨，跌破即将再试年内低位区；

96.00 (弱) — 2019年12月低点。

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