【FXTM富拓】黄金猛涨，市场在避什么险？

上破4000美元/盎司。

上破4100美元/盎司。

黄金以每天100美元的速度向前疯涨。

黄金作为金融市场最为著名的避险资产，上涨代表什么？意义是什么？

风险。

“黄金—避险”逻辑本身很简单，越简单也越容易被很多朋友忽略。笔者最近陷入深深的担忧，包括美股，港股，A股。并为此一直在呐喊和提示风险。现在回过头复盘看，在市场最疯狂的顶点，我们做到了冷静与风险提示。

• 2025.10.1《“小字营销”、“造芯计划”舆论发酵，小米股价向下突破收缩三角形》，文中看空小米股价（港股成分股），小米股价随后大跌。
• 2025.10.8《美元走势发出重大变盘信号》，文中看空港股（HK50），港股同样也是不负所望，触顶下跌。

“黄金—避险”逻辑中，风险究竟是什么？最大的风险是美股科技股泡沫破灭，下跌风险。

美股估值已达空前高位，并已超越2000年互联网泡沫时期。美国大企业集中押注人工智能，但人工智能的高投入却尚未见到清晰回报。股市的高估值，叠加人工智能领域的天量资金投入，事实上已出现“双重集中风险”。

屋漏偏逢连夜雨，最近中国对美国突然发招，特别是稀土出口禁令，稀土和芯片制造息息相关。同时在今天，2025湾区半导体产业生态博览会开幕，据称将有重磅科技成果推出，这都可能对美股会产生重大的负向力。

美股会具体怎么触顶，结合技术结构看，有以下两种可能。

这两种可能的基本面意义是美联储是否出手救市。如果不出手救市，那大概率美股已经见顶了（箭头1）。如果美联储要出手救市，并在月末的利率决议中出手，那甚至可能再冲一个高点出来再触顶。（箭头2）具体不用去猜，看市场本身的选择就好了。

无论选择哪一种触顶路径，由于短线刚刚下跌，在技术上短线看空都是合理的。如下图，阻力位在24890附近，如回调遇阻，则可能是回调高点，有潜在看空机会。

前面的内容，我们一直有揭示港股的机会，已经顺利达成。目前港股下跌的第一目标为是24000。

关于FXTM富拓

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• 中文名称 : FXTM富拓
• 创立时间：2011年
• 所属行业：金融服务
• 总部所在地：塞浦路斯
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