FxPro汇评：再来一次 TACO 交易吗？

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

上周末，唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布将重启对华贸易战并加征 100%的额外关税，这令投资者大感意外。标准普尔 500 指数（S&P 500）以自 4 月以来最快的速度下跌。据摩根士丹利（Morgan Stanley）预测，如果华盛顿和北京方面未能在 11 月前达成协议，该大盘股指数将下跌 8% 至 11%。

事实上，美国和中国都无意将贸易冲突升级。唐纳德・特朗普在密切关注美国股市，他不会允许标普 500 指数大幅回调。这位白宫主人不想让人们的注意力从他在结束中东战争中所扮演的角色上转移。北京方面期待习近平与美国总统会面。

因此，市场已从 “抛售美国资产” 转向 “TACO 交易”，即 “特朗普总会临阵退缩”。事实上，白宫已表态称 “与中国相关的一切都会进展顺利”。美国财政部长Scott Bessent（斯科特・贝森特）也表示，距离谈判还有一定时间，关税可能不会加征。标普 500 指数在接下来的一个交易日以跳空高开的方式开盘，且已做好继续冲高的准备。

彭博社（Bloomberg）专家表示，2025 年美国经济将增长 1.8%。在就业市场疲软的背景下，美联储官员克里斯托弗・沃勒、约翰・威廉姆斯和安娜・保尔森主张降息。他们认为通胀飙升属于暂时性现象。投资者则期待第三季度能迎来强劲的企业财报季。

华尔街专家预测，2026 年标普 500 指数成分股中 95% 的公司，利润平均将增长 16%。其中 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）与博通公司（Broadcom）的利润增幅将达 21%。这 8 家发行方（上市公司）占该大盘指数（即标普 500 指数）的 37%。2024 年它们的净资产收益率（ROE）平均增长 68%，是互联网泡沫危机顶峰时期 8 家最大公司该指标增幅的两倍。

因此，市盈率（P/E）被高估并不能作为美国股市存在泡沫的证据。美国企业的财务业绩已显著优于 25 年前的水平。再加上强劲的经济、人工智能（AI）技术以及美联储的货币宽松政策，这些因素让投资者有底气在标普 500 指数回调时逢低买入。