2025年10月16日市场报告

贸易紧张与美联储鸽派施压美元； 黄金与欧元受益

美中贸易前景依旧脆弱

美中贸易关系依然是全球宏观叙事的核心主题，随着紧张局势持续升级，美国总统特朗普的最新言论再次加大了市场压力。

在最近与阿根廷总统米莱的会晤中，特朗普警告称美国“必须对中国保持谨慎”，并指出尽管两国关系“公平”，但“经常受到考验”。他的最新威胁进一步凸显其强硬立场：

· 农业贸易：特朗普提议以切断与中国的食用油贸易往来，作为对北京减少购买美国大豆的报复性措施。

· 关税升级：他重申可能对中国商品征收 100% 关税，并警告中国将因收紧稀土出口控制而“付出代价”。

虽然市场普遍认为这些针对小众行业的言论象征意义大于实际经济影响，但这一轮升级的言辞无疑强化了贸易紧张的格局。尽管美国官员仍声称谈判大门敞开，但市场正在重新定价潜在的实质性报复风险。

短期内，市场前景或将高度依赖即将召开的 APEC 峰会特朗普与习近平的会晤结果，这将成为决定局势是缓和还是升级的关键时刻。

美元：政策不确定性下的压力

由于美联储主席鲍威尔本周早些时候的讲话强化了市场对美联储维持宽松立场的预期，美元继续承压。市场目前预计年内还将有至少两次降息，这进一步削弱了美元的短期动能。

USD Index, H4 Chart

技术上，98.50 仍是关键枢轴位。美元昨日未能守稳在该水平上方，显示下行压力正在加大。如果贸易紧张局势持续并且美联储继续保持鸽派立场，跌势可能加速。

若价格持续运行在 98.50 下方，将为进一步走弱打开空间，而跌破 97.50 将大概率确认美元进入新一轮下行趋势。

欧元/美元：技术反转潜力 vs 欧元区基本面压力

欧元区疲软的经济数据与法国持续的政治不稳定令欧元基本面依然承压。因此，欧元/美元的走势更多取决于美元动态，特别是美联储宽松预期的加深与贸易相关波动。

EURUSD, H4 Chart

从技术面来看，EUR/USD 显示出短期反转迹象。该汇价在短暂下探后成功守稳在 1.1600 关键心理支撑位上方。

价格走势确认了短期“双底”结构，这是潜在动能反转的强烈信号。若 1.1600–1.1640 支撑区得到巩固，将为短期上行铺路，尤其是在美元被美联储鸽派立场压制的情况下。

不过，欧元区基本面疲软可能限制其上涨空间。

黄金：避险情绪主导，价格突破 4200 美元

受美联储进一步宽松预期与避险买盘的强劲推动，黄金价格飙升突破 4,200 美元关口，创下历史新高。

在贸易摩擦可能加剧与全球央行转向宽松政策的背景下，投资者明显加大了对黄金的配置，进一步强化了其作为避险资产的主导地位。

XAU/USD, H4 Chart

XAU/USD, M15 Chart

从技术角度看，这一突破强化了黄金的长期多头结构：

· 先前作为关键阻力的 4,180–4,200 美元区间如今已转为强劲支撑。

· 若金价稳定在 4,200 美元心理关口上方，短期多头动能将进一步加强，确认买盘主导。

下一步关键阻力位为 4,229 美元（161.8% 斐波那契延展位）与 4,275 美元（223.6% 延展位），这些区域可能成为短线获利与动能考验的焦点。

市场展望

全球市场情绪目前被两股力量所主导：一是不断升级的美中贸易冲突，二是美联储日益鸽派的政策立场。

黄金成为最大赢家，受益于避险需求与宽松预期的双重推动，技术结构在 4,200 美元上方保持强势，目标指向 4,275 美元。

美元（DXY）失守 98.50 支撑位，在鲍威尔的鸽派基调下下行风险进一步放大。与此同时，EUR/USD 在 1.1600 附近确认双底形态，短期内具备进一步反弹的潜力，但欧元区基本面疲软将限制其上涨空间。

展望：在 APEC 峰会前，市场预计将持续出现以头条驱动的波动。黄金料将继续主导避险资金流，而美元面临进一步承压风险，支撑那些能守住关键技术支撑位的主要货币对。

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