美联储10月会议将降息25bp，有机构预测会同时宣布停表

本周美联储会议预计将出现两件事：官员们将降息0.25个百分点，而主席杰罗姆·鲍威尔将不会提供太多指导，因为政策制定者之间日益扩大的分歧使未来的道路变得模糊不清。

鲍威尔本月早些时候曾表示，联邦公开市场委员会仍将关注劳动力市场面临的威胁。随后，上周公布的延迟通胀报告结果低于预期，这可能暂时平息了美联储鹰派的担忧。

“劳动力市场数据在讨论中继续发挥着越来越重要的作用，” Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈表示。他指出，只要官员们对通胀预期以及工资和服务价格上涨带来的压力感到满意，鲍威尔就可以继续专注于就业问题，并“将美联储的政策立场拉回中性”。

美联储将于周三下午2点在华盛顿公布利率决议，同时还将发布委员会声明。鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。委员会本次会议不会发布新的预测或利率预期。

联邦基金期货显示，投资者几乎肯定认为降息0.25个百分点。

然而，降息的可能性很高，但这并不意味着政策制定者们对利率前景的看法完全一致。相当一部分人虽然承认就业市场面临风险，但仍然对通胀表示担忧。

9月份消费者价格指数涨幅低于预期，但核心价格指数（被认为更能反映通胀的潜在趋势）同比上涨3%，比目标高出一个百分点。

一些官员还指出，部分经济领域（例如服务业）的价格涨幅居高不下，而这些领域本应受关税影响较小。此外，近期对中国和加拿大加征新关税的威胁，也给价格和经济前景带来了新的不确定性。

因此，委员会现在的分歧可能比 9 月份还要大，当时有 9 名成员赞成今年最多再削减一次开支。

在此背景下，分析人士预计鲍威尔将避免就即将召开的会议给出明确指引。由于政府持续停摆，官方经济数据匮乏，只会让他更加谨慎。

德意志银行证券首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：“希望最终公布的数据能够帮助弥合两派之间的分歧。”但他补充说，只要这种分歧持续存在，鲍威尔就“不会就12月或以后的情况给出太多信号”。

美联储理事斯蒂芬·米兰由唐纳德·特朗普总统任命，其席位将于2月重新开放。米兰已表示，他将再次投反对票，支持降息0.5个百分点。在剩余的投票者中，堪萨斯城联储主席杰夫·施密德被视为可能投反对票的人，他支持维持利率不变。

美联储观察人士也认为，美联储委员会在本次会议上停止缩减其6.6万亿美元资产负债表中的国债规模的可能性越来越大。几个月来，官员们一直在寻求尽可能缩小国债规模，同时又不至于从隔夜融资市场抽走过多流动性。

有机构分析师认为，联邦公开市场委员会（FOMC）预计将在10月28日至29日的会议上降息25个基点，但尚不确定的是，该委员会是否会宣布结束量化紧缩（QT）。我们预计FOMC将宣布结束QT，生效日期为11月。

法国巴黎银行美国利率主管古尼特·丁格拉表示：“目前，我们正在努力平衡波动性和压力之间的界限。我认为，就风险管理而言，这非常清楚地表明他们需要认真考虑结束”这项紧急措施。