TMGM：鲍威尔指出12月降息并非确定，政府停摆将使美联储踩刹车！

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TMGM集团报道，美联储再度降息25个基点，同时宣布12月结束缩表，鲍威尔在发布会上强调放慢降息步伐的必要性，对12月是否继续降息仍存重大不确定性，市场反应剧烈。

FOMC声明概述：降息25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，米兰支持降息50个基点，施密德支持维持利率不变。将于12月1日结束资产负债表缩减，此后抵押贷款支持证券的赎回本金将被再投资于短期国债。

今年以来就业增长放缓，失业率略有上升，截至八月仍保持在较低水平。通胀较年初有所上升，仍处于相对高位，与此前表述差别不大。经济活动以温和的速度扩张，此前表述为今年上半年经济活动的增长有所放缓。受政府停摆数据缺失影响，声明开头措辞从现有指标改为可用指标。

此次降息与9月的风险管理式降息相同。12月降息远非板上钉钉，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。若信息缺失且情况照旧，有理由放慢降息步伐。委员会对12月如何行动存在严重分歧。越来越多官员希望推迟降息，认为至少应该等待一个周期。

政府停摆切断经济数据来源，但现有数据表明前景未有太大变化。参考私营数据但其无法替代官方数据。通胀水平仍略显偏高，近期通胀预期已有所上升，长期预期稳固。剔除关税后，核心PCE可能为2.3%或2.4%，通胀距离2%的目标并不遥远。

现有数据表明经济正在温和扩张，认为今年经济增长率将在1.6%左右。违约率上升并未预示更广泛的信贷问题，密切关注信贷市场。货币市场出现明显压力，需立即停止量化紧缩，银行储备仅略高于充足水平，需提前给予缓冲。

行情分析：

美元指数日线级别小幅震荡，MACD双线和量能柱在零轴上方徘徊。美联储声明公布时，各类资产上下波动后持稳，鲍威尔提及12月降息问题后，风险资产走低，美债收益率和美元拉升，两年期美债收益率日内上涨10个基点。

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