【FP Markets澳福】2025.11.5 First Light News_科技股抛售引发避险情绪，关键美国数据即将发布

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周二全球股市一片惨淡，标普500指数下跌1.2%，纳斯达克指数下跌2.0%，科技股因估值过高而跌幅最大。美元走强、数字货币需求疲软（BTC/USD昨日下跌6.2%，月度累计下跌近7.0%）以及美国科技股估值过高的担忧，共同加剧了市场避险情绪。

这究竟是健康的回调，还是值得担忧的迹象？目前，我仍然倾向于前者，鉴于股市基本面强劲，我倾向于逢低买入。然而，关于这波破纪录的涨势可能正在放缓的警告频频见诸报端。值得注意的是，电影《大空头》中的人物——对冲基金经理迈克尔·伯里——最近押注11亿美元做空一些知名的AI相关股票。最终结果如何，只有时间才能给出答案。

避险情绪延续了昨日的趋势，美国国债上涨（拉低了各期限债券的收益率），日元也获得支撑（兑美元上涨0.4%）。与此同时，黄金价格走低，一度逼近3925美元附近的区间低点。

新西兰疲软的就业数据巩固了新西兰储备银行的降息预期。

宏观方面，新西兰近期公布的就业数据显示，2025年第三季度劳动力市场基本持平，低于经济学家预期的0.1%的增长。失业率也如预期般从第二季度的5.2%上升至5.3%，创下2016年以来的最高水平。

疲软的利率读数促使投资者充分消化了新西兰储备银行本月晚些时候降息25个基点的预期，但市场对此反应强烈，尤其是在澳元/纽元交叉盘，价格走势持续震荡。纽元/美元的情况则相对明朗，一度跌至4月以来的低点。然而，尽管下跌行情短暂，但0.3%的跌幅确实为短线交易提供了机会。

美国数据即将公布 

由于美国政府停摆已达到创纪录的 36 天，超过了特朗普在 2018 年创下的 35 天纪录，市场参与者将密切关注今天美国 10 月份的私营部门数据：格林威治标准时间下午 1:15 公布的 ADP 非农就业报告，紧随其后的是下午 3:00 公布的 ISM 服务业 PMI 数据。

正如我之前提到的，近期ADP就业数据持续显示招聘势头减弱，9月份的报告显示美国减少了3.2万个工作岗位，远低于此前预期的5万个新增岗位。经济学家预计今日新增岗位为2.8万个，预测区间在7万个到-2万个之间。

如果招聘数据进一步疲软，甚至低于预期低点，这将强化美联储12月降息的论据，并可能引发美国国债收益率和美元下跌。反之，在接受调查的34位分析师中，只有1位（高盛）预测新增就业岗位将达到7万个（见下文），如果实际数字接近这一水平，我认为这足以印证美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周的谨慎表态，并可能导致收益率和美元走强。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据

至于今天公布的ISM服务业PMI数据，继周一公布的ISM制造业PMI报告（总体数据收缩至48.7，就业分项指数升至46.0，价格分项指数回落至58.0）之后，即将公布的数据将非常重要，并可能带来潜在的交易机会。

市场对整体经济数据的预期中值为50.8，高于9月份的50.0。价格（前值为69.4）和就业（前值为47.2）两项指标的显著疲软可能会对美元造成明显下行压力，就像ADP数据疲软一样。最终，无论ADP和ISM数据是强于还是弱于预期，都将自然而然地加剧美元的波动。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。