金价摆脱盘整强势上攻，美经济忧虑推高避险需求

金价于本周一（11月10日）劲升近3%触及4115美元，创下近两周高点，也是自10月24日以来的最高水平。主因是美国公布一系列疲弱的经济数据，引发市场对联储局（Fed）12月降息的预期升温，推动投资者涌入黄金等避险资产。

经济数据疲弱，市场押注12月降息

近期数据显示，美国10月就业市场降温，政府与零售业受创尤其严重。密西根大学公布的11月消费者信心指数降至50.3，创2022年6月以来新低，远低于市场预期的53.2。加上“挑战者”报告指出企业10月裁员超过15万人，为20多年来单月最大裁员潮，美国经济前景令人堪忧。根据芝商所FedWatch工具，12月降息的几率已上升至67%，明年1月更达77%。市场认为，联准会将不得不在低迷的经济环境下提前行动，这对黄金这类无息资产形成支撑。

政府停摆危机暂缓，焦点重回经济基本面

美国国会正推进结束政府关门的协议，若成真，将使原本延迟的非农就业报告等重要经济数据重回市场视线。分析指出，数据的揭露恐让市场对美国财政恶化问题更加关注，进一步提升黄金避险吸引力。

特朗普关税政策再引风波

前总统特朗普面临最高法院对其依据《国际紧急经济权力法》征收全面关税的合法性审查。若裁定无效，政府可能需退还超过千亿美元关税，甚至高达两万亿美元，对美国经济造成巨大冲击。特朗普警告，败诉将引发“经济与国家安全灾难”。

投资与央行买盘支撑金价走势

尽管近期金价未能稳站于4200美元上方，但市场普遍看好其后市表现。第三季金价大涨主因之一是ETF投资需求激增，根据世界黄金协会，7至9月期间全球黄金ETF增加222吨，创下近年新高。预计若联准会启动降息循环，ETF买盘将再度活跃。此外，各国央行也强力支撑金市。第三季度央行购金回升至220吨，较上季度增加近三成。南韩、塞尔维亚等国更考虑进一步扩大黄金储备，显示全球央行对黄金的结构性需求正在升温。

技术面分析：4200美元为短期目标

黄金突破4100美元后，若能站稳，下一阻力位将为10月22日高点4161美元，进一步挑战4200美元阻力位置。反之，若跌破4000美元，则恐回测至3950美元支持，甚至10月28日低点3886美元。

展望明年首季金价可能挑战5000美元

市场普遍预期，若美联储在12月启动降息，金价有望在年底升至4200至4300美元区间，明年第一季更可能突破5000美元。尽管短期内仍有回调风险，但中长期前景依然乐观，尤其在全球央行持续买进与投资者避险需求不减的背景下。