2025年11月14日市场报告

市场波动加剧： AI 高估与美联储不确定性打压风险资产

全球市场周四出现大范围抛售，继美国政府停摆结束后的初步反弹后，投资者进行获利了结。美股收盘表现不一，三大指数均小幅下跌，其中纳斯达克领跌。

在外汇市场上，美元短暂跌破 99 关口，但迅速回升并维持在 99.00 之上。

宏观逆风施压风险资产

全球股市及其他风险资产（包括加密货币）下跌的主要原因有两个：AI 与科技板块高估风险，以及美联储政策预期的变化和数据不确定性。

1. 科技板块高估担忧

技股尤其是 AI 相关个股遭遇大幅抛售，尽管美国停摆问题已解决，投资者对高估值的担忧仍然是周四下跌的主要原因。

纳斯达克主要跌幅个股包括：重磅股 Nvidia –3.6%, Super Micro –7.4%, Palantir –6.5%, Broadcom –4.3%。

在经历数月强劲涨势后，投资者借助行业负面新闻进行获利了结。同时，特斯拉等主要公司的营收不及预期进一步加剧了卖压。

2. 宏观转向：美联储政策与数据不确定性

美国政府停摆正式结束，政治风险溢价消除。然而，市场关注焦点已转向经济基本面及即将发布的数据。

· 美联储政策担忧：停摆后经济不确定性及近期数据缺失使得市场对 12 月 25 个基点降息的预期大幅下降，从上周的 70% 降至 51%，一个月前甚至高达 92%（CME FedWatch 工具）。

· 数据潮临近：延迟发布的非农就业（NFP）和 CPI 通胀数据仍未公布，其集中发布可能带来高度波动。由于数据积压，准确性存疑，可能进一步影响美联储 12 月决策。

科技板块估值担忧与美联储政策不确定性共同引发风险资产的广泛抛售。高波动性资产尤其是加密货币受到冲击，承压更为明显。

美元展望：99 关口面临挑战

美元指数维持在 99 附近区间震荡，短暂下探显示下行压力正在积累。

USD 指数，H4 图表

技术上，关键区域位于 99.00–99.25，受新形成的上升通道支撑。跌破该区间可能意味着美元短期趋势反转。

市场驱动因素：未来走势将取决于即将公布的延迟经济数据及美联储政策指引。市场预计将震荡整固以应对数据驱动波动，但若跌破 99.25–99.00 区间，可能出现下行突破。

美股市场：修正风险加大

科技股为主的纳斯达克可能面临调整风险。尽管指数仍在更广泛的上升通道内，反复未能创新高显示买盘动力减弱。

UT100，H4 图表

关键支撑位在 25,000，下破该位置可能引发更深的技术性回调。

展望：风险厌恶情绪叠加美联储政策不确定性表明，即便停摆结束，股市仍面临下行压力。

加密货币市场：熊市趋势显现

作为高度风险敏感资产，加密货币近期受科技股抛售和美联储政策不明朗影响显著。技术面显示市场可能进入熊市阶段。

BTCUSD，日线图

比特币近期在历史高点附近的盘整已被打破，价格跌破 105,000–102,000 支撑区，面临跌破 100,000 心理关口的风险。

短期展望：若比特币持续受压，熊市压力可能延续，直至风险偏好改善或美联储释放宽松信号。

ETHUSD，日线图

以太坊同样跌破近期盘整区间，3400–3700 支撑区现转为阻力。昨日的大幅下跌反映流动性紧张和市场风险偏好升高。

技术展望：持续跌破该阻力区可能进一步压低以太坊价格，加固当前熊市趋势。

每日展望总结：市场情绪谨慎

全球市场正处于谨慎状态，投资者消化 AI 与科技板块高估风险及美联储政策不确定性带来的影响。美国政府停摆的结束虽消除了政治风险，但延迟经济数据和美联储短期政策的不确定性仍压制风险偏好。

因此，风险资产——包括股票和加密货币——在近期可能继续承压，波动性预计将持续，直到市场信号和情绪更加明朗。

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