2025年12月08日市场报告

央行超级周：美联储降息确认，货币分化成为焦点

继上周五美国PCE物价指数公布后，美联储12月降息基本“锁定”。通胀数据稳定且略低于市场预期，显示价格压力正在缓解，为美联储降息提供支撑。

美联储降息主导，美元承压

“软着陆” 叙事目前成为市场主导因素。通胀降温巩固了市场对美联储将在即将到来的12月会议上降息的预期，隐含概率维持在约90%。

因此，美元指数面临持续压力。随着“美联储转向”已被市场有效消化，支撑美元的收益率优势正在消退。市场关注点现转向美联储经济预测摘要（SEP），以确认2026年的政策宽松节奏。鸽派预测可能推动美元进一步下探支撑位。

美元指数，H4图表

美元指数的双顶形态已确认，99关口现转为阻力位。除非美联储释放更谨慎信号，否则下行动能仍然存在。

央行超级周：政策分化机会

在美联储准备降息的同时，本周其他主要央行可能暗示按兵不动或结束宽松，形成潜在强劲的货币分化机会，对各自货币形成对美元的支撑：

· 澳洲储备银行（RBA - 12月9日）：预计按兵不动。与美联储不同，RBA面临国内通胀顽固和紧张的劳动力市场。市场预计现金利率维持在3.60%，且鹰派口吻可能持续。这种差异（美联储降息 vs RBA按兵不动）对AUD/USD结构性偏多。

· 加拿大央行（BoC - 12月10日）：预计按兵不动。上周强劲的加拿大就业数据使市场共识倾向暂停，评估此前降息的影响。短期鸽派压力解除，支撑加元。

· 瑞士国家银行（SNB - 12月11日）：预计按兵不动。通胀稳定在接近0%，瑞士法郎已强势。SNB可能维持0%的政策利率，为未来冲击保留政策空间。

这些主要央行预计的维持或偏鹰立场，与美联储形成明显分歧，强化了“美联储降息而其他央行维持立场”的市场叙事，为本周外汇市场提供明确方向性背景。

货币展望：交易美元走弱

1. AUD/USD：鹰派按兵不动助力

受RBA“鹰派按兵不动”预期及商品和风险情绪改善支撑，本周AUD/USD仍是最强交易布局。

AUDUSD, 日线图

该货币对似乎正在突破长期盘整及收敛三角形。若稳健突破0.6600，目标看向0.6680及0.6700。

展望：若美联储确认鸽派立场，而RBA保持鹰派按兵不动，AUD/USD有望突破关键阻力0.6700。

2. USDCAD：看空压力积聚

加拿大强劲就业数据与BoC可能按兵不动，与美联储降息形成对比，继续对USDCAD构成下行压力。

USDCAD, 日线图

该货币对双顶看空反转已确认，突破1.4000颈线支撑，上周五进一步跌破1.3900支撑。目前交投于1.3900–1.3730区间。

USDCAD, 四小时图

展望： 该区间的任何反弹仍为“逢高做空”机会。除非Fed–BoC政策分化明显逆转，否则看空偏向仍然有效。

黄金：整理蓄势待发

黄金价格在心理关口$4,200/盎司附近进入窄幅整理。价格走势显示市场观望，买盘守住支撑但缺乏短期冲击动能。市场等待催化因素——可能是美联储决议——引发下一步走势。

XAU/USD, H2图表

只要支撑保持，前景仍偏中性偏多。交易者关注是否能收于$4,240之上。突破阻力将确认整理结束，并打开冲击新高的空间。

美联储转向主导本周走势

整体主题仍是“卖美元，买分化”。美联储转向降息，与RBA和BoC按兵不动形成对比，为非美元货币及贵金属提供基本面支撑。

FOMC经济预测摘要（SEP）仍是关键

12月美联储降息本身并不保证美元大幅下行。市场重点仍在Fed的经济预测摘要。

除了利率决议，市场将关注美联储如何将货币政策转向2026年，以及对整体经济前景的预测。尤其需留意即将到来的领导层变动，鲍威尔任期将在2026年5月结束，可能带来重大政策调整。

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