行业资管做大最后没有几个善终得（一）

做这么多年服务，越来越多不愿意让自己的客户做资管，虽然有交易量自己开心，但是资管最后不可控会让自己兄弟受伤。资管盈利得收益公式是资金规模乘以收益率，而这两个都是变量不可控得，资金规模小收益率可以高一些，而资金规模大必然需要风控能力强，这就是我们的资金承载力，而风控又是以损失利润为代价的，所以资金规模大收益率必然不高，最后发现资金规模小收益率高赚这么多，而资金规模大收益率低还赚这么多，边际成本高了，最后超过资金承载力的部分多余资金还有可能转化为我们的负债。

所以，有些不是我们必须需要的钱，我们不要赚。

有些不是我们需要的客户，我们也可以不要。

另外，自己愈发总结出我们高杠杆行业有不可能三角，什么是金融行业交易的“不可能三角”：长期有效性、高收益风险比、高资金容量，三者不可兼得。具体来说长期有效性是指，某种交易方法，可以在长期持续赚钱，而不是仅仅用了几个月或者几年就失效了。高收益风险比，指的是，赚钱的时候收益高，亏钱的时候回撤小，资金曲线能够平稳向上。高资金容量，指的是，某种交易方法最多可以管理多少资金。不可能三角，在我们业界案例很广，但其实，主观交易策略也同样适用。为何三者不可兼得，原因简单粗暴：如果三者兼得，全世界所有的钱都被你赚走了。而根据物理学上的熵增定律，熵增到极限，就意味着混乱与毁灭。因此，一定会有一股熵减的力量，将这种不可持续的状态恢复到均衡，这种力量就是“不可能三角”的由来。科技树的选择，就是对“不可能三角”的取舍。资管公司与在家交易者，对“不可能三角”的取舍是不同的，修炼的是完全迥异的科技树。资管公司一定要保证，他的策略，具有很大的资金容量，这样才可以尽可能多的管理他人的资金。用别人的钱去赚钱。那么负责人就只能舍弃另外两个角，或者舍弃策略的长期有效性，或者舍弃高收益风险比。只有在历史回测中，资金曲线平稳向上的策略，才会投入实盘使用，极少看到某个资管技术负责人会使用历史回撤不好的，资金曲线就回撤很大的策略。所以大多数靠谱的资管公司会选择收益率合理，甚至低一些的略。根据不可能三角，资管公司使用的策略，只能在一段时间内有效，失效了就要换新的策略，资管公司通过不断的研发新策略，将新策略替换老的失效策略，来达到持续良好的实盘业绩。在家交易者往往追求的是收益百分比，一万美金能赚多少才是他们考虑的，而并非什么资金规模。这是两个逻辑。

刚开始资金小的时候收益率很高，很吸引投资人，结果投资人放大资金后，发现入场收益率就变低甚至是亏损。这也是正常的。作为投资人不能过于贪，因为投资人不清楚资管公司得技术人员都有哪些心酸和经历，以为投资多少都会有对应一样的收益，只有骗子才能满足贪子得心理预期。对于资管公司，也不要过于相信投资人的话，赚钱了给你捧天上，亏了啥都不是，很多时候，人性是经不起考验的。