ETO Markets 市场洞察：美国扣押油轮，油价不涨反暴跌，背后真相令人深思！

近期，美国扣押委内瑞拉油轮事件一度引发市场对供应中断的担忧，地缘紧张情绪明显升温。然而，国际油价却未能从中获得有效支撑，WTI 原油反而下跌至每桶 57.93 美元的七周低位，布伦特原油也同步回落至 61.56 美元。市场对这一事件的冷静反应，凸显出当前油市的主导逻辑并非风险溢价，而是长期的供应宽松格局。 

市场对地缘事件的敏感度下降

近几个月以来，油价持续在窄幅区间内整理，尽管期间不断出现乌克兰对俄罗斯能源基础设施的攻击、美国对委内瑞拉采取的行动等潜在供应风险，但市场并未出现大幅波动。这种表现反映出投资者对于地缘事件的敏感度正在下降，因为主导油价走势的因素正逐渐从“短期风险”向“中长期供需结构”转移。 

供应增速持续领先需求

与此同时，国际能源署在其最新月度报告中进一步强化了市场对于供应宽松格局的认识。报告显示，在刚刚过去的月份中，全球供应依旧高于需求，尽管俄罗斯与委内瑞拉产量有所下滑，但整体供应增速仍明显领先需求增速。 

2025 年全球需求增幅仅约 83 万桶/日，2026 年也仅有 86 万桶/日，而供应增幅则分别达到 300 万桶/日与 240 万桶/日，形成显著差距。 

库存累积持续压制油价

全球库存也在持续累积，前十个月平均每日增长 120 万桶，这意味着油市的基本面压力仍存。即便地缘因素偶尔推升市场情绪，但在供应持续宽松的背景下，这类影响通常难以持续。当前市场对供应过剩的担忧，已盖过了短期事件带来的情绪波动。 

技术面呈现疲弱格局 

从技术层面来看，WTI 原油的价格走势同样呈现出疲弱格局。经过长达数周的震荡整理之后，油价最终跌破先前维持的 58 至 63 美元区间下沿，使短期趋势由横盘转为偏弱。 

日线上，价格不仅失守关键支撑位置，短周期均线也形成明显的向下排列结构，显示空头力量正在主导市场。近期 K 线的连续承压表现，进一步确认市场已从此前的高位震荡阶段进入新的下行节奏。 

MACD 指标重新回落至零轴下方，并出现绿柱扩大的迹象，说明动能正在向空方倾斜。当前市场对于反弹的接受度较低，任何回升至 58.5 至 59.2 美元附近的动作，都可能遭遇卖压。 

从下方支撑角度观察，56.8 至 55.8 美元的区间构成下一道关键防守带。如果油价随后无法在此区域企稳，那么更深的调整空间将被打开。整体来看，当前的技术结构并不支持油价快速反转，弱势震荡将是未来一段时间的主要走势特征。 

ETO Markets 观点 

未来走势将取决于三个关键变量：其一是主要产油国是否会重新评估产量政策并采取进一步减产措施；其二是全球库存是否会在未来季度出现明显放缓甚至反转；其三则是全球经济增速能否带动能源需求恢复。如果上述因素没有出现明显改善，油价反弹空间将有限，维持震荡偏弱运行格局更为合理。