2025年12月12日市场报告

2025年最后的 “超级央行周” ；美国数据定调本周市场

上周五，全球市场波动加剧，投资者在美联储降息后锁定利润。美元指数（DXY）盘中虽小幅反弹，但大部分涨幅回吐，收于97.97，连续第三周下跌，显示后FOMC阶段持续承压。黄金一度冲高至4,350附近，逼近历史高位，但在美盘遭遇抛压。

美股呈现明显板块轮动。纳斯达克100和标普500分别下跌2.23%和1.02%，高估值科技股承压。道琼斯仅下跌0.43%，仍收获周线阳线，显示资金持续流入价值股和周期股。

本周焦点：非农与CPI双重重磅数据

市场进入年内最后完整交易周。假日期间流动性或趋薄，但因两项重要美国产数据集中发布，波动性仍可能较高：

· 12月16日（周二）：10月及11月美国非农就业数据

· 12月18日（周四）：美国消费者价格指数（CPI）

上周FOMC虽实施鹰派降息，但整体措辞偏鸽，强化市场对2026年持续宽松的预期，也加剧美元走弱。双重数据发布预计将推动短期波动，并影响年末及2026年初市场定位。若就业与通胀数据均显示放缓，市场对美联储2026年政策路径的预期可能重新校准。

美元展望：数据决定后续

美元指数，日线图

美元指数跌破99关口，显示下行趋势可能延续，短线或在98.00附近反弹，但真正的方向取决于本周双重数据。

展望：当前任何跌破99的走势维持美元偏空格局，只有CPI或非农强于预期，市场才可能重新调整对降息的预期并触发反转。

黄金受益于美元走弱

XAU/USD，日线图

黄金持续受益于美元疲软。突破4,240–4,260区间后，多头趋势保持，任何回调仍可视为逢低买入机会。除非美元出现明显反弹，否则多头格局不改。

XAU/USD，小时图

近期关键支撑位在4,300，主要支撑区为4,240–4,260。回调若守住此区间，上行趋势依然有效。黄金在接近历史高位时仍维持偏多至盘整格局。

美股：获利回吐？

在FOMC后创历史新高的行情中，上周五美股出现明显回调，可能反映节前获利了结。

US500，日线图

技术上，回调幅度明显，但尚未破坏整体市场韧性。高位需谨慎，但整体仍偏多，除非跌破6,780支撑，否则可能进入盘整而非新一轮牛市。

UT100，日线图

UT100关键支撑在25,250。若跌破该水平，可能预示美股进入更广泛的盘整期，尤其考虑到市场即将进入两周假期，获利了结压力可能增加。

本周焦点展望：数据与央行

1. 美国双重重磅数据：非农与CPI



· 12月16日（周二）– 非农：受报告延迟影响，市场将获得关键劳动市场信息。若数据低于预期，将验证偏鸽预期，可能打压美元并推动黄金创新高；若高于预期，则需重新评估美联储“缓慢宽松”预期。

· 12月18日（周四）– CPI：继温和PCE数据后，此报告是最后关键节点。若确认通胀放缓，风险资产有望延续上涨至2026年。

2. 央行 “超级周四” ：BoJ与BoE

· 日本央行（BoJ）：加息风险高。市场定价约90%可能加息。如兑现，与美联储降息形成鲜明对比，可能引发大规模套息交易平仓，推动美元/日元下探150附近。

· 英国央行（BoE）：鸽派转向。预计降息至3.75%，因英国通胀放缓。BoJ加息与BoE降息的政策分歧，使英镑/日元成为关注的高波动交易对。

毫无疑问的，本周这两组事件将主导后续市场，尤其是汇市和股市的整体走势。对于英镑（英国央行）和日元（日本央行）展望我们将在后续的每日汇评中，再进一步进行分析。

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