从暴涨到暴跌：金银短线震荡背后的真正推手

2025年12月29日，贵金属市场出现罕见的全面性剧烈回调。黄金当日重挫逾 200美元，收报 4331.99美元，跌幅高达 4.46%，创下今年以来最大单日跌幅之一。白银、铂金与钯金也同步大幅下挫，结束了数月来的凌厉涨势。 

此次下跌主要由投资者年底前获利了结、仓位调整与假期流动性不足所触发，并非市场基本面出现实质性恶化。尽管短期波动明显升温，但中期市场对金银价格前景维持乐观。 

黄金暴跌逾200美元，跌离历史高位  

黄金价格在上周五创下4549.7美元的历史新高后，周一骤然回落，单日暴跌202.31美元，跌幅达 4.46%。行情波动加剧的背后，是年底假期前流动性下滑与技术面超买所引发的集中获利回吐。 

技术面显示，黄金短期支撑位位于4301美元与 4200美元；若能稳守上述区域，仍不排除后市重回上升趋势的可能。上方阻力区域则集中在 4448美元与 4527美元。 

白银单日暴跌近9%，但中期趋势未破坏  

白银周一重挫8.93%，收报 72.1美元，盘中曾触及历史高点 83.94美元，这是自2019年以来白银最大单日跌幅。周二，白银在73美元上方稳，显示市场情绪逐步恢复。 

市场分析指出白银作为“高Beta”贵金属，往往在行情上涨时放大金价涨幅，但在回调时也容易出现“过度修正”。本轮大跌多为短线投机仓位的技术性调整，并未改变其中期结构性利多背景。   

美元反弹与流动性压力加剧回调幅度  

美元指数近期温和反弹，使得以美元计价的黄金对海外买家吸引力下降，构成价格压力。同时，年底假期前交易清淡，市场深度下降，进一步放大了短线波动。

此外，美国总统特朗普针对战略矿产供应安全的政策决策时点临近，也为市场增添不确定性，投资人选择提前降风险、减仓避险。 

铂金与钯金同步重挫，工业金属也难幸免  

除金银外，其他贵金属亦出现大幅回落： - 铂金暴跌14.5%，报 2096.53美元，自日内高点 2478.50美元大幅滑落； - 钯金下跌 15.9%，收报 1617.47美元。   

这反映出整个贵金属板块的短期超涨压力浮现，资金出现同步调整。   

牛市暂歇非趋势逆转，宏观环境仍利多金银  

尽管回调剧烈，但多数分析师认为，这更像是一场技术性修正，而非牛市结束的信号。中期来看，黄金与白银仍受以下结构性因素支撑：

- 市场预期 美联储2026年将实施降息，降低无息资产持有成本；

- 全球央行仍在持续购金，去美元化趋势延续；

- 地缘政治风险（如乌克兰局势）持续存在；

- 美国政治不确定性加剧，市场对美联储独立性存疑。    

金银仍将锁定年度表现最佳资产  

即便本周出现剧烈回调，2025全年金银仍表现抢眼：

- 黄金年涨幅约65%

- 白银年内暴涨147%   

这使得金银有望创下自1979年以来最佳年度表现，突显其在资产重估浪潮中的核心地位。