鹰派委员卡什卡利：通胀可能缓慢下降，失业率可能飙升

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，目前的利率可能接近美国经济的中性水平，央行的行动将取决于即将公布的数据。

“过去几年，我们一直认为经济会放缓，但事实证明，经济的韧性远超我的预期，”今年重新加入美联储投票行列的卡什卡利周一在CNBC上表示。“这说明货币政策对经济的下行压力应该不大。我猜我们目前的政策接近中性，”他说。

在连续三个月降息至2025年底之后，美联储本月可能会维持利率不变。12月30日公布的上月会议纪要显示，大多数美联储官员认为，随着通胀下降，最终还会进一步降息，但在何时降息以及降息幅度方面存在分歧。

美联储12月会议后公布的经济数据显示，11月份失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平，消费者价格涨幅低于预期，这进一步强化了降息的必要性。但第三季度经济增速也创下两年来最快，加剧了人们对通胀可能再次抬头的担忧。

卡什卡里说：“我们只需要获得更多数据，看看哪个因素的影响更大——是通货膨胀，还是劳动力市场——然后我们就可以从中立立场出发，采取任何必要的行动。”

他说：“通胀风险在于其持续性——这些关税影响需要数年时间才能完全渗透到整个系统中——而我认为失业率可能会从这里飙升。”

卡什卡利历史上以“偏鹰”著称，不轻易替降息站台。当一个“曾经的鹰派”开始公开强调“通胀正在缓慢下降，但失业率仍有可能跳升”，这在联储内部语言里，已经是明显偏鸽。

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联储官员在非农前发声，通常只有两个目的：要么，压住市场过度解读非农的方向性风险；要么，提前校准预期，避免数据出来后市场剧烈波动。

这次，明显是第二种。卡什卡利选择强调“失业率可能跳升”，等于是在说如果非农不好，你们不要太惊讶。