黄金价格首次突破 5000 美元/盎司，创历史新高

在2025年末，记得某位券商首席发表了他的“2026年有色十大狂想”：

1、金价上涨50%；

2、银价翻倍，央行储备白银；

3、铂价翻倍，追平金价；

4、锂价突破30万，储能加持；

5、铜铝价上涨50%，算力储能加持；

6、锡价突破50万，算力加持；

7、镍价翻倍，印尼减产；

8、有色行业翻倍，继续领涨国内外股市；

9、铜成为算力产业链最佳资产，紫金超过必和必拓成为全球最大矿业公司；

10、储能拉动下锂板块出现大量几倍股。

几乎同一时间，另一家券商有色组则发布了另一篇檄文：

金银铜铝锂锡锑，只有轮动，全是机会！

26年要习惯5000美金的金

26年要习惯100美金的银

26年要习惯10w开始的铜

26年要习惯2w5的铝

26年要习惯15w的锂

26年要习惯40w的锡

26年要习惯25w的锑

刚开始觉得是猜想，现在一看

我滴乖乖，还是没有把格局放大

不知道怎么了，看到黄金这样，突然想起来《凡人修仙传》的一句歌词

这一路破空苦难有千重谁人懂

言归正传

搞投机不要去做强势品种的拐点反转

不要抱有侥幸心理

当势起来的时候，要顺势而为

黄金一路大涨到5000美元，回顾去年黄金刚突破3000美元时，很多人就开始觉得高了，结果从2025年3月13日突破3000美元后，很快就在2025年10月7日涨破4000美元，不到7个月时间；再看2026年1月23日已经到了4991美元

现在嘞，顺势突破5000美元，这样的话，从4000美元到5000美元，再次加速，时间缩短至不到4个月，涨势更猛。

黄金的突破，原因很简单，

一是新兴市场央行仍低配黄金（中国Y行等黄金储备占比低于全球同行），为对冲地缘ZZ与制裁风险，2026 年央行月度购金量预计维持 70 吨左右（是 2022 年前月均水平的 4 倍）

二是人民币国际化进程中，中国Y行需通过增持黄金优化储备结构

三是私人投资者配置空间巨大，当前黄金 ETF 仅占美国私人金融组合的 0.17%，较 2012 年峰值低 6 个基点，每提升 1 个基点即可推动金价上涨 1.4%。

不过，黄金只是“开路先锋”

2026或是“大宗商品之年

就如历史从不简单重复，但总是押着相同的韵脚

在全球货币超发、美元信用危机、技术革命创新需求、地缘冲突引发供应链重构等众多因素共振下，全球大宗商品可能迎来一场远超市场预期的周期浪潮

美债利息支出已超越国防开支，债务的可持续性备受拷问，在此背景下，全球央行正用行动投票

抛售美债、增持黄金，构建更加多元化的储备体系。这不仅是简单的对冲，更是对现有国际货币体系的一次“再平衡”，黄金的货币属性被空前强化。

一切还要继续

关于全球局势，原加拿大央行行长、英国央行行长、现加拿大总理卡尼，1月20日在达沃斯的演讲，堪称当前最直白

1）旧有的世界秩序在撕裂，这将带来痛苦，但无可避免，全球化已成谎言，逆全球化正在开始。

2）全球主要国家已经认识到，需要在能源、粮食、关键矿产、金融和供应链等领域，提升自身的战略自主性。

3）呼吁中等国家联合，才会获得与霸权国家的谈判权。

4）加拿大的国家决策逻辑是基于利益的现实主义。

要知道，卡尼不是一般人

是当前世界上还活跃在一线的屈指可数的见证、经历、参与、领导了过去二十年的全球金融危机应对的经济学家。

1965年出生，1988年本科毕业于哈佛大学经济学系，随即加入高盛（他自己在一个访谈中说，他去高盛的目的很简单，就是为了赚钱）；同时也在牛津读研，1993年获得经济学硕士学位

1995年获得博士学位

2003年，38岁的卡尼离开投行，回到加拿大，进入加拿大央行，任副行长

2007年，金融危机爆发之初，42岁的卡尼出任加拿大央行行长，带领加拿大应对全球金融危机

2013年，48岁的卡尼就任英国央行行长，成为英国历史上唯一一位外籍央行行长，率领英国处理脱欧前后的金融危机。在处理好英国脱欧的金融危机后，卡尼有意回加拿大从政，但被英国政府多次留任，直到2020年。

世界不知道会走向何方

要接受新的地缘政治和宏观经济范式，其核心是现代重商主义……发达国家的重商主义也是对制造业空心化痛苦的防御性反应。随着全球化造成的不平衡被视为不公，重商主义走向主流……特朗普政府的议程具有现代重商主义的全部特征——美国政府正进行史上最大规模之一的行政权力扩张来主导经济……国家安全成为产业政策的驱动力”

——桥水基金2025年8月11日报告