美联储如市场预期按兵不动，但在关税通胀与就业风险降温的背景下，鲍威尔持续释放观望讯号，为市场保留想像空间。同时科技巨头财报登场却反应分歧，资金开始重新定价成长与估值。美元止跌、黄金与原油续强、港股突破走高，显示全球资产正进入新一轮方向，而今晚的苹果财报，或将成为短线关键转折点。

昨天发生了什么？

美联储以 10：2 的票数维持利率不变，米兰与沃勒主张降息 1 码，但未获多数支持。多数委员与主席鲍威尔一致强调，将持续依据经济数据决策，在就业尚未明显转弱、关税型通胀确认回落之前，维持观望立场。

政策操作上，美联储将继续购买短天期国债，为市场提供流动性支撑。鲍威尔在记者会上指出，美国经济已有回稳迹象，并再次强调关税通胀属于一次性冲击，当前就业与通胀的上行风险皆已减弱。他也明确表示，当关税通胀确认见顶并回落，将成为打开进一步宽松空间的重要讯号。

同日，科技三巨头微软、Meta、特斯拉于盘后公布财报，基本面表现不俗，但股价反应明显分歧。同样扩大资本支出，Meta 获得市场正面解读、股价走高；微软则因资本支出主要依赖未履约订单支撑，市场反应偏保守，股价重挫；特斯拉受惠于机器人叙事发酵，盘后股价走扬。

美元

美元指数昨日在96整数关卡附近暂时止跌。前一日，川普暗示自己「可以操纵美元汇率」，让美元像溜溜球般上下波动，该言论引发市场强烈反应，美元兑所有主要货币全面走弱，一度跌至2022年初以来新低。

为稳定市场信心，美国财长贝森特随后紧急出面澄清，强调美国始终奉行强势美元政策，并明确表示美国「绝对没有」干预日元汇市。相关表态有效安抚投资者情绪，美元指数最终反弹 0.5%，重新站回96关卡之上。

美股

三大指数收盘小幅震荡。标普500 指数盘中首度触及7000 点整数里程碑，但在美联储宣布利率按兵不动后，终场小跌 0.01%。费城半导体指数仍是美股最强势族群，大涨逾 2.3%、续创历史新高，主要由记忆体族群领涨。

盘后财报开局火热：

Meta 营收与获利双双超预期，广告业务表现亮眼，支撑 AI 资本支出年增翻倍，盘后大涨近 7%
微软云服务营收与获利虽优于预期，但资本支出来自未履约订单，市场不买单，盘后下跌逾 5%
特斯拉靠能源业务稳定毛利，人形机器人预计今年推出新一代版本，带动股价盘后上涨近 2%

日元

日元呈现先升后贬，并在后半日出现较明显的贬值。日本央行昨日公布去年 12 月会议纪要，重申抗通胀立场，并对未来升息持开放态度，整体基调偏「鹰派」。

不过，由于日本央行上周才刚宣布将利率维持在 0.75% 不变，加上首相高市早苗近期提出的财政纾困计划提高了财政不确定性，市场对短期内再次升息的信心仍显不足，限制了日元的反弹空间。

整体来看，日元昨日在央行鹰派讯号与国内大选前财政不确定性之间拉扯。尽管央行口头支持货币走强，但市场更担忧财政扩张可能带来的通胀压力与财政赤字风险。

澳元

澳大利亚昨日公布去年 12 月 CPI 数据，年增率不仅高于市场预期，也明显超出澳洲央行的通胀目标区间，进一步强化市场对澳洲央行在年底前累计加息接近两码的预期。在利率前景转趋鹰派的带动下，澳元成为昨日少数收涨的非美货币之一。

欧元

欧元成为「卖出美国」交易的主要受益货币。在贸易战阴影下，美国政策不确定性升高，资金逐步从传统美元避险资产，转向其他主要货币，尤其是欧元。

基本面方面，德国政府预期今年将走出长达三年的经济停滞；欧洲央行官员也认为短期内没有调整利率的必要。法国方面，总理成功挺过因公共财政计划引发的罢免挑战，法国距离通过 2026 年预算案再进一步。

市场预期，欧洲央行在今年底前将维持利率不变，不再降息，对欧元形成支撑。

AH股

A 股昨日涨跌互现，板块分化明显。资源、能源、贵金属与有色金属板块领涨，多只个股涨停；而创业板与科技成长股表现相对疲弱。

H股表现亮眼，恒生指数大涨逾 2%，创 2021 年 8 月以来新高，同样由黄金矿业股领涨；恒生科技指数亦上涨超过 2%，AI 题材持续发酵。南向资金流入叠加政策预期推升市场情绪，高盛预计 2026 年将有约 3.6 万亿元RMB资金入市，央行强化港沪联动亦进一步提振信心。

欧股

欧洲股市昨日普遍走低，泛欧 Stoxx 600 指数下跌逾 0.7%，结束连续两日涨势。

奢侈品板块重挫，LVMH 股价下跌近 8%，主因去年第四季销售仅年增 1%，中国需求疲弱，加上管理层展望偏谨慎。

半导体龙头 ASML 去年第四季订单虽超预期，但股价却由涨转跌。分析师质疑其产能扩张难以完全跟上 AI 需求，加上年初以来股价已上涨超过 20%，引发高估值获利了结卖压，拖累欧股半导体与科技板块整体表现。

黄金

黄金昨日续创历史新高，单日上涨逾 4%，收于 5400 关卡之上。美元指数一度下探至 96 附近、接近 4 年低点，叠加川普弱美元言论以及市场对美联储独立性的疑虑，引发美元信心动摇，黄金作为反美元资产明显受惠。

尽管 FOMC 维持利率不变且未给出明确降息指引，使市场对宽松时点的押注延后，但地缘政治紧张情势持续升温，避险需求反而进一步推升金价。技术面上，金价有效突破 5000 心理关卡，虽然短线已进入超买区，但多头动能仍然强劲。

原油

WTI 原油在突破年线阻力后继续走高，单日上涨逾 1%，收于 63.3 美元 / 桶。基本面方面，美国冬季风暴导致短期供应中断，严寒天气使全美原油产量一度减少约 200 万桶 / 日，虽预计于 1 月 30 日逐步恢复，但短线风险溢价明显抬升。

此外，哈萨克油田复产进度不如预期，叠加地缘政治紧张升温，川普强化对伊朗的威胁并升级舰队部署，市场担忧伊朗原油供应可能受扰。在美元走弱的背景下，也进一步对大宗商品价格形成支撑。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

16:00 日本1月消费者信心指数

21:00 欧元区1月经济景气指数

隔日00:30 美国至1月24日当周初请失业金人数 *

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

美股方面，市场焦点落在今晚盘后公布的苹果财报。

乐观情境：若 iPhone与服务营收双双优于预期，且 AI 更新释出正面指引，苹果股价有机会挑战 270 美元，进而带动那斯达克指数延续上行动能。

悲观情境：若中国销售不如预期，或记忆体成本上升侵蚀毛利，股价恐进一步回测年线附近的 245美元，并对那指形成下行压力。

在财报揭晓前，美股日内走势预期偏向震荡整理、略有回落，等待关键指引。

股指方面留意恒生指数今日是否有进一步突破走势，短线仍具延续动能观察价值。

外汇市场则关注稍晚公布经济景气指数的欧元表现，是否能在小时线回落整理后，配合数据重新启动突破行情。

大宗商品方面，黄金与原油延续偏多结构，日内操作上可留意回踩关键支撑、确认止跌后的顺势做多机会。

恒生指数 HK50

交易策略：若回调至27500~27800支撑一带止跌，考虑做多

阻力参考：28000

支撑参考：27800；27500

技术面：美股日内走势可能偏向震荡整理，等待苹果财报的关键指引。因此股指方面优先关注今日有突破走势的恒生指数，若回调至27500~27800支撑一带止跌，考虑做多。

黄金兑美元 XAUUSD

交易策略：若回调至5300~5350支撑一带止跌，考虑做多

阻力参考：5600

支撑参考：5350；5300

技术面：尽管 FOMC 维持利率不变且未给出明确降息指引，使市场对宽松时点的押注延后，但地缘政治紧张情势持续升温，避险需求仍进一步推升金价。留意5300~5350支撑一带，日内保持逢低看涨操作。

欧元兑美元 EURUSD

交易策略：现价偏多或突破1.2跟随做多

阻力参考：1.2；1.208

支撑参考：1.191；1.183

技术面：目前市场预期欧央今年底前将维持利率不变，若稍晚公布的欧元区1月经济景气指数优于预期，增强欧央不降息的信心，叠加近期卖出美元的情绪，有望让欧元进一步突破1.2阻力。积极交易者可考虑现价偏多，或突破1.2跟随做多。

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