史诗级波动

黄金，周五波动率14.28%，单日下跌9.28%。刷新了很多历史。

这次史诗级的波动，是对杠杆资金的一次清算。

习惯了2024年-2025年波动率的高杠杆人群，在这一次波动中依然路径依赖，就该交学费了。

波动率，是会变化的。

白银，更暴躁，单日波动35%，高点最多跌40%，收盘跌26.3%。这是一次史诗级的去杠杆化行情。

等杠杆资金都爆仓了，后面再重新回归基本面。

黄金，基本面依然顽强。央行们去美元化进程仍在持续。美国政府又停摆了。美联储的新老大，听说是鹰派，这个似乎利空黄金。其他的，没啥变化。

黄金的价格中枢，主要由实物买盘支撑。只要实物需求旺盛，价格中枢仍会上移。

白银，挤压完杠杆，多头死的差不多了，后面，会不会酝酿新一轮挤兑？这个就需要观察了。白银，太暴躁，不太适合投资。投机者更多一些。

黄金的牛市，会不会因为去杠杆化就结束了？

在央行们去美元的大基本面的背景之下，黄金的牛市会如此脆弱吗？无论如何，这一轮跨年的波动，已经载入史册了，尤其是白银，刷新了史上单日最大跌幅。

杠杆的踩踏，就是如此恐怖。