【FXTM富拓】黄金暴跌后的隐藏机会为何？

最近，美国总统特朗普意外提名联储局前理事凯文·沃什接任下一届主席，这消息像一枚重磅炸弹，震动全球金融圈。 

市场反应剧烈，尤其是贵金属板块，白银在短短三天内暴跌近四成，黄金也跟随下滑超过两成。 这波动荡让人联想到加密货币的疯狂起伏，提醒投资者商品市场本质上充满高风险，小散户就算乐观看待，也应避免过度涉足，尤其是利用杠杆押注单向走势，那可能导致严重亏损。

尽管这次提名出乎意料，但市场将沃什视为利率鹰派，从而引发美元空头和贵金属多头仓位大规模平仓，这种解读其实站不住脚。 首先，沃什离开联储局已有十多年，他的旧观点是否适用还需观察。 其次，他的岳父劳德是特朗普的长期好友和竞选发起人，这层关系可能才是提名关键，所以可以预期沃什不会公然违背特朗普的经济理念。 联储局决策并非主席独断，而是由全体委员投票，主席影响力虽大，但非绝对。

因此，这轮市场动荡更像是短期震仓，主要针对杠杆过高的期货玩家和拥挤的多头仓位。 相较于庞大的债券和股市，贵金属期货只是小众领域，不会酿成全球系统危机。 展望未来，特朗普还有近三年任期，他的个性不太可能突然转向，预计会维持弱势美元策略，以提振美国出口。 这意味着全球央行将持续寻找美元替代品，加速「去美元化」进程。

根据国际货币基金组织数据，央行美元持有比例从2000年代初的逾六成高峰，降至2017年的58%，特朗普上台后更急剧下滑，到去年底已跌破四成。 欧元占比虽曾短期上升，但如今回归原点。 反观黄金，从2000年代的14%低点，一路攀升，尤其在2017年后稳步上扬，到俄乌冲突爆发时加速，去年底已占近三成，十年内翻了三倍多。 这反映出地缘政治紧张下，央行视黄金为可靠避险资产。

对于黄金前景，关键在于央行是否已完成增持。 当前三成占比是半世纪高位，但回溯1970年代金本位时代前，平均达四成。 虽然四成不是铁律，未来或许更高，尤其在当今美中对峙比冷战更复杂的环境下。 央行很可能继续加仓，意味着黄金经短期调整后，中期仍具上涨空间。 投资者可适度分配黄金或金矿股作为分散工具，但须牢记其历史波幅远超股市、债市或房产，不适合当作家庭资产核心。 理性配置，才能在波动中稳健前行。

虽然美元指数近期转强，但预计2026全年仍将维持弱势格局，主要受特朗普弱美元政策延续影响。 目前尚未观察到美元短期调头回落后，对新兴市场股市的负面效应持续扩大，因此中港台股市短期内料将呈现横盘整固态势，暂时缺乏强劲上涨动能。

亚太区内，仅韩国股市受益于储存芯片产业大浪潮，如内存需求激增，预期相对强势表现，成为区域亮点，韩国综合股指在近两日美元反弹势头减弱时已创了历史新高。 投资者宜密切监测美元走势转变，以调整区域配置策略。

恒生指数在近期冲高后，14天RSI也上到70之上的超买区再度回落，按照以往经验未来一个月走势会比较反复横盘，甚至有可能测试一下保历加通道的下线（现时约26,000水平），所以可以等侯临近春节或之后，投资者宜等待指数再度回落的时侯，再找机会中线做多。