FxPro汇评：美元因关税下跌

•   关税政策被判违规，引发美元抛售潮

•   由于投资者担心货币贬值而纷纷买入黄金，金价再度攀升。

美国经济放缓、最高法院推翻白宫的关税政策，摧毁令美元多头热情。2025 年美国 GDP 增长 2.2%，第四季度增速从 4.4% 骤降至 1.4%。据美国经济分析局估算，政府停摆拖累 GDP 增速下滑 1 个百分点；而特朗普则认为，政府停摆造成的经济损失达 2 个百分点。

美国GDP增长正受到双重因素的拖累：白宫反移民政策导致劳动力市场降温以及加征的关税。据纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank）估计，约90%的关税成本由美国企业和家庭承担。最高法院取消进口关税本可成为一种财政刺激措施。然而，唐纳德·特朗普非但没有沿用之前的政策，反而立即推出了新的关税。起初税率为10%，随后对所有国家提高至15%，但部分商品排除在外。

全球经济尚能应对此前的关税冲击。而新的关税对其而言，影响或许更小。2025年平均关税税率上升逾10个百分点至16%；2026年则可能回落至13.7%。

达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lori Logan）表示，新的进口关税增加了企业和美联储面临的不确定性。央行可能会延长货币政策宽松周期的暂停时间。这对美元而言是好消息。事实上，自最高法院裁决公布后，美联储6月降息的概率已从54%降至52%。

黄金借美元疲软之势走高，触及自1月抛售以来的最高水平。法院裁决后关税再次袭来，将扩大预算赤字，并重新点燃“货币贬值交易”。唐纳德·特朗普声称，最高法院的裁决改变不了什么，白宫还能筹集到更多资金。而事实上，执行起来很难。

除了关税政策的不确定性以及中东地区持续高企的地缘政治风险，农历新年结束与中国投机者重返市场也为金价提供了支撑。如此看来，俄罗斯出售30万盎司黄金的决定或许是个错误。其黄金储备已从1月份创纪录的7480万盎司高位回落，此次出售可能为预算带来约14亿美元的收入。