ETO Markets 市场洞察｜历史重演？1.82亿桶储备即将砸向市场，这次油价能跌多久？

周三亚洲交易时段，WTI 原油价格回吐前一交易日部分涨幅，油价在每桶 83.40 美元附近震荡整理。此前原油市场受到政策干预预期的影响而出现回落。据报道，International Energy Agency（国际能源署）正在讨论是否启动战略石油储备释放计划，以缓解当前紧张的全球能源市场。如果该计划最终落地，释放规模可能超过 2022 年释放的 1.82 亿桶战略储备，这也可能成为历史上规模最大的一次协调释放行动。市场普遍认为，一旦实施，大规模释放库存将增加短期供应，从而在一定程度上缓解市场紧张情绪，并对油价形成阶段性压制。 

地缘风险仍为油价核心支柱 

不过，尽管政策层面的干预预期令油价短线回落，但市场对中东局势的担忧仍然限制了油价的下行空间。美国军方表示，在霍尔木兹海峡附近的一次军事行动中，美军摧毁了 16 艘与伊朗有关的布雷船只，这些船只被认为可能威胁全球能源运输安全。霍尔木兹海峡是全球最关键的石油运输通道之一，全球约五分之一的海运原油需要通过这一航道，一旦航运受到影响，国际能源市场往往会迅速出现供应紧张预期。因此，即便油价出现短线回调，地缘风险依旧为市场提供明显支撑。 

供应端减产与意外中断加剧市场紧张 

供应端的不确定性还来自主要产油国的大规模减产。目前，包括 Saudi Arabia（沙特阿拉伯）、United Arab Emirates（阿拉伯联合酋长国）、Kuwait（科威特）以及 Iraq（伊拉克）在内的中东主要产油国，合计减少原油产量超过 600 万桶/日。与此同时，阿联酋最大的炼油设施之一在无人机袭击后被迫暂停运营，这进一步加剧了市场对供应链稳定性的担忧。多重因素叠加之下，原油市场的风险溢价依然维持在较高水平。 

技术分析：高位整理不改中期上行结构 

从技术走势来看，WTI 原油在日线图上仍然维持明显的上升结构。此前油价突破 80 美元关键心理关口之后，多头趋势得到进一步确认，均线系统呈现典型的多头排列。虽然近期价格在高位出现一定的技术性回调，但整体仍运行在主要均线之上，说明市场趋势依然偏强。只要油价能够守住 80 美元附近支撑区域，中期上涨结构仍然保持完整。上方短期阻力首先关注 83 美元区域，如果突破这一水平，油价有望进一步上探 85 美元甚至更高水平。反之，如果价格跌破 80 美元整数关口，短线可能出现一定的获利回吐压力，油价或回落至 78 美元至 79 美元区域寻找新的支撑。 

ETO Markets 观点 

当前国际原油市场正处在政策干预与地缘风险相互博弈的阶段。一方面，国际能源署可能启动史上最大规模战略石油储备释放，为市场提供额外供应，从而对油价形成阶段性压制；另一方面，中东冲突持续升级、霍尔木兹海峡运输风险以及主要产油国大规模减产，使全球能源供应前景仍然存在明显不确定性。在供应风险尚未解除之前，原油市场的风险溢价仍将维持高位，WTI 油价在 80 美元上方震荡运行的概率依然较大。