D Prime 行业动态 | 鲍威尔本周讲话受瞩目，美联储陷入抗通胀与稳增长两难

鲍威尔本周讲话受瞩目，美联储陷入抗通胀与稳增长两难   

本周市场焦点聚集在美联储主席鲍威尔的最新讲话上，投资者普遍关注在美国与以色列空袭伊朗后，美联储将如何在经济降温与通胀压力之间取得平衡。  

市场预期美联储将在未来连续两次会议上维持利率不变，但最新的点阵图可能暗示 年内仍存在两次降息（共 50 个基点）空间，显示官员对经济增长前景的担忧加深。  

近期国际油价的再度上扬可能推高通胀预期，而美国就业数据表现分化，也使政策判断复杂化。分析人士指出，在中东局势动荡、能源价格高企与经济动能放缓的多重背景下，美联储面临“抗通胀与防衰退”的艰难抉择。  

市场将密切关注会后声明、最新经济预测以及鲍威尔新闻发布会内容，以洞察美联储对地缘风险、劳动力市场趋势及未来政策路径的最新评估。 

美国盟友拒绝参与护航计划，霍尔木兹紧张推升油价突破每桶 103 美元     

周二，国际油价再度上涨逾 2%，因市场对美国能否成功组建有效联盟护送油轮通过霍尔木兹海峡的疑虑加深。该水道是全球最关键的原油运输通道之一，其安全形势持续恶化，令投资者担忧供应中断风险进一步扩大。  

布伦特原油期货收涨 3.21 美元，涨幅 3.2%，报每桶 103.42 美元；美国 4 月交割的西得州中质原油（WTI）上涨 2.71 美元，涨幅 2.9%，收于每桶 96.21 美元。  

美国总统特朗普在社交媒体上表示，北约盟友无意卷入美国与伊朗的冲突，美国将“独自应对局势”，并强调美国“并不需要他们的帮助”。此前，美国多次呼吁盟国派遣军力，以护送油轮安全通行，但进展缓慢。  

自伊朗发动袭击以来，霍尔木兹海峡船只通行量急剧下降，造成近年来最严重的原油供应中断之一。荷兰国际集团（ING, 26.07, +0.13, +0.50%）大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示：“供应中断的规模前所未见，市场一时难以找到可行的稳定方案。”  

D Prime 观察，若国际社会无法协调恢复关键运输通道安全，油价短线可能维持在高位运行，并对全球通胀及央行政策造成新的压力。 

图片来源﹕Google Finance 

英伟达 H200 重返中国市场现曙光 

英伟达（NVDA）首席执行官黄仁勋表示，公司正重启 H200 人工智能（AI）芯片供应链，并已获得向中国客户销售的相关许可，显示其在美国出口管制环境下正逐步重返关键市场。  

虽然 H200 的性能不及英伟达最新一代产品，但仍在算力与能效方面优于多数中国本土芯片，具备一定竞争优势。这也使英伟达有望在受限环境下重新占据高性能计算领域的部分市场份额。  

不过，公司指出，相关业务尚未计入财务预期，仍受到监管审查、关税及出货配额等政策约束。分析人士认为，尽管 H200 获准销售为英伟达在华业务恢复带来积极信号，但整体复苏进程仍将取决于美国出口政策与市场需求走势。 

伦铜下跌，库存升至六年来新高 供应担忧支撑铝价反弹  

周二，伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，因库存攀升至逾六年高位，显示实物需求持续承压。作为经济活动风向标的期铜下跌 0.6%，收于每吨 12,775 美元。LME 库存增加近 1.9 万吨，至 330,375 吨，为 2019 年 9 月以来最高水平。  

与此同时，铝价在连跌两日后小幅回升。分析人士指出，伊朗战争持续时间尚难预测，市场仍担忧中东地区潜在的进一步减产风险。霍尔木兹海峡基本陷入封锁，阻碍了金属冶炼厂的出口及原材料进口。  

业界消息称，已有多家生产商减少产量，若冲突持续，全面停产风险或将扩大。据研究机构估算，若海峡封锁持续 1 至 2 周以上，中东地区可能被迫减产 30 万至 50 万吨电解铝产能。  

研究机构进一步表示，市场此前基于“冲突迅速结束”假设所建立的定价框架已明显失效，供应和运输链的不确定性将继续主导短期金属市场走势。 

高通宣布 200 亿美元回购计划并上调股息，以稳住市场信心       

高通（QCOM）宣布启动新一轮规模达 200 亿美元的股票回购计划，并将季度股息由每股 0.89 美元上调至 0.92 美元。公司在智能手机芯片业务承压的背景下加大股东回馈力度，意在提振市场信心。  

高通此前警告，全球内存芯片供应紧张可能拖累智能手机出货量，尤其中国客户的产量下滑令营收前景趋于谨慎。  

首席执行官 Cristiano Amon 近年来积极推动业务多元化布局，扩展至汽车用芯片、个人电脑及数据中心领域，但目前这些新兴业务的增长仍不足以完全抵消移动芯片需求疲弱带来的冲击。  

D Prime 观察， 高通通过强势资本回馈表明其财务状况仍具韧性，此举有望减缓市场对核心业务放缓的担忧，并在短期内为股价提供支撑。 

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