Risalah FOMC Maret 2026: The Fed Tahan Suku Bunga di 3,5%–3,75%, Risiko Inflasi Masih Tinggi

(FOMC) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan Federal Funds Rate di kisaran 3,5%–3,75% dalam pertemuan 17–18 Maret 2026. Keputusan ini mencerminkan sikap hati-hati Federal Reserve di tengah inflasi yang masih relatif tinggi serta meningkatnya ketidakpastian global, khususnya akibat konflik di Timur Tengah.

Mayoritas anggota FOMC menilai bahwa kebijakan suku bunga saat ini sudah berada pada kisaran yang mendekati level netral, sehingga memberi ruang bagi bank sentral untuk menunggu data ekonomi berikutnya sebelum mengambil langkah lanjutan.

Inflasi Masih di Atas Target 2%

Data terbaru menunjukkan inflasi masih berada di atas target jangka panjang The Fed sebesar 2%.

Inflasi berdasarkan indeks PCE (Personal Consumption Expenditures) tercatat:

• Inflasi PCE tahunan: 2,8%
• Inflasi inti (Core PCE): 3,1%

Kenaikan harga energi akibat konflik Timur Tengah menjadi salah satu faktor utama yang meningkatkan tekanan inflasi jangka pendek. Selain itu, kebijakan tarif perdagangan juga turut mendorong kenaikan harga barang inti.

Meski demikian, The Fed memperkirakan inflasi akan kembali menurun secara bertahap menuju target dalam beberapa tahun ke depan.

Pasar Tenaga Kerja Stabil, Namun Tanda Pelemahan Mulai Terlihat

Tingkat pengangguran tercatat sekitar 4,4%, relatif stabil dalam beberapa bulan terakhir. Namun pertumbuhan lapangan kerja dinilai masih terbatas.

Beberapa indikator menunjukkan pasar tenaga kerja tetap seimbang, tetapi terdapat tanda-tanda potensi perlambatan, seperti:

• pertumbuhan perekrutan yang melambat
• konsentrasi pertumbuhan pekerjaan pada sektor tertentu
• kehati-hatian perusahaan dalam menambah tenaga kerja

Sebagian pelaku usaha juga mulai mempertimbangkan dampak teknologi, termasuk kecerdasan buatan (AI), terhadap kebutuhan tenaga kerja ke depan.

Ekonomi AS Masih Tumbuh Solid

FOMC menilai aktivitas ekonomi Amerika Serikat masih berkembang dengan baik.

Pertumbuhan ekonomi didukung oleh:

• konsumsi rumah tangga yang tetap kuat
• investasi sektor teknologi
• peningkatan kekayaan rumah tangga
• stimulus kebijakan fiskal

Namun konflik Timur Tengah meningkatkan risiko terhadap prospek pertumbuhan ke depan.

Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Masih Terbuka

Sebagian besar anggota FOMC menilai bahwa pemangkasan suku bunga masih mungkin dilakukan jika inflasi terus menurun sesuai proyeksi.

Namun beberapa anggota juga menilai kemungkinan kenaikan suku bunga tetap terbuka jika inflasi bertahan di atas target.

Artinya, arah kebijakan moneter The Fed masih data dependent dan tidak berada pada jalur yang telah ditentukan sebelumnya.

Risiko Ekonomi Masih Dua Arah

FOMC menilai risiko ekonomi saat ini bersifat dua arah:

Risiko ke atas (inflasi):

• lonjakan harga energi
• konflik Timur Tengah berkepanjangan
• dampak tarif perdagangan
• potensi kenaikan ekspektasi inflasi jangka panjang

Risiko ke bawah (tenaga kerja & pertumbuhan):

• perlambatan perekrutan
• tekanan biaya energi terhadap konsumsi
• ketidakpastian global
• dampak transformasi teknologi seperti AI

Karena itu, The Fed menegaskan akan tetap fleksibel dalam menentukan arah kebijakan suku bunga selanjutnya.

Pasar Keuangan: Yield Naik, Saham Melemah

Selama periode antar-pertemuan FOMC:

• Yield obligasi jangka pendek meningkat
• pasar saham turun sekitar 5%
• sektor software tertekan akibat kekhawatiran dampak AI
• harga minyak melonjak hingga 50%
• dolar AS relatif stabil namun volatil

Sementara itu, kondisi pasar uang tetap stabil dan likuiditas sistem keuangan dinilai masih berada dalam kondisi memadai.

Outlook: The Fed Masih Wait and See

Secara keseluruhan, FOMC menilai ekonomi AS masih cukup kuat, tetapi ketidakpastian global meningkat.

Mayoritas anggota memilih mempertahankan suku bunga karena:

• inflasi belum kembali ke target
• pasar tenaga kerja mulai melambat
• konflik geopolitik meningkatkan risiko eksternal

Ke depan, arah kebijakan suku bunga akan sangat bergantung pada:

• data inflasi berikutnya
• perkembangan pasar tenaga kerja
• stabilitas energi global
• dinamika geopolitik Timur Tengah

Pertemuan FOMC berikutnya dijadwalkan berlangsung pada 28–29 April 2026.