大国博弈：一次新的货币战正悄然展开！

01

1883年6月5日，在一个知识分子家庭诞生一个小男孩，取名约翰梅纳德凯恩斯；

后来，这个小男孩因开创经济学的“凯恩斯革命”，被称为“宏观经济学之父”。

凯恩斯的父亲尼维尔凯恩斯也是一位经济学家，曾任剑桥大学伦理学讲师和剑桥大学考试委员会秘书，母亲弗罗伦斯布朗曾任剑桥市参议员和市长。

基因的作用是无比强大的！

小凯恩斯在1902-1906年在剑桥大学学习数学，后来跟随马歇尔学习经济学。

1916年6月，已经小有名气的凯恩斯担任财政大臣的战时顾问，主要工作是分析英国在一战时期的经济状况。

凯恩斯惊人的发现，欧洲国家在战场上拼得血头血脸，而美国却在悄悄大发战争财。

 

 

 

当时英国的战争花销除了依靠黄金储备，其余不得不依靠抛售美国债券以及向美国银行家借款筹措。

如果说一战时期的美国在财富掠夺方面显得羞羞答答，二战时期的美国已经羽翼丰满，开始大杀四方。

在二战行将结束之际，美国财长摩根索就给战后世界秩序谈判代表，经济学家怀特下达硬性指标：

其一、美国取代英国成为新的全球金融中心；

其二、美元取代英镑成为全球通用货币。

于是，代表各自国家利益的两位经济学家之间的博弈开始。

 

 

 

当时已经是全球大名鼎鼎经济学家凯恩斯作为英国参加战后秩序谈判的代表，怀特是凯恩斯的粉丝。

但是，在“国家大义”之前，怀特不得不把对凯恩斯的崇敬放在心底。

粉丝的专业度肯定不及“被粉”的对象！

怀特在与凯恩斯的谈判过程中，经常在咄咄逼人的凯恩斯质问之下哑口无言。

但是，国家实力决定一切，英国也感受到“弱国无外交”的无奈。

当时，美国拥有全球80%的黄金储备，以及全球最强大的军队，而英国与欧洲各国尽管财力还是比“马大”，但是已经是行将“瘦死的骆驼”了。

经历二战洗礼的欧洲各国，都在嗷嗷待哺中渴求美国的帮助。

最终，“布雷顿森林体系”形成，美元与黄金挂钩，全球货币与美元挂钩，“美元霸权”正式成立。

02

美元成为全球通用货币之后，美国过了几十年的舒心日子，然而到了上世纪70年代，情况有变。

日本与德国这一对难兄难弟，经过几十年的忍辱负重，经济强劲恢复。

美国逐渐从贸易顺差国变为贸易逆差国，黄金源源不断地流出美国。

美国与日本、德国的关系正如富村和穷村之间的关系。

富村曾经生活富足，有车有房、有土地、有资源；穷村曾经穷的一无所有，但是穷村的村民有干劲，有充足的劳动力。

穷村的人们为了活命，只好给富村打工。

富村的村民曾经也过了许多年苦日子，如今有人给自己打工，并且只要很少的钱。

于是，很爽快地答应了！

穷村从富村那里挣的每一笔钱都不舍得乱花，慢慢的穷村也富了起来。

于是，穷村从富村那里也买了一小块地，以后穷村不光给富村打工，也有了自己的一亩三分地。

慢慢地，富村自己种出的庄稼开始没有穷村的多，质量也比不上穷村。

富村村民也不愿意吃自己土地生产的庄稼了。

美国这样的富村持续出现黄金外流，最终逼着尼克松宣布“布雷顿森林体系”解体，美元与黄金脱钩，全球从此进入信用货币时代。

 

 

03

上世纪70年代的美国不仅面临日德的经济冲击，同样陷入越战的泥潭难以自拔。

美国在越战中共花掉4000亿美元，死伤58307人。

同时，第四次海湾战争的爆发更是使美国经济雪上加霜。

1973年10月第四次中东战争爆发，在美国的驰援之下，以色列军队在和埃及、叙利亚的战争中反败为胜。

战争结束不久，以沙特为代表的石油输出国组织（OPEC）将油价由起初的3.01美元上调至5.12美元，涨幅达到70%，并且禁止向支持以色列的美国出口石油,1973年12月，石油价格再次上涨到11.65美元。

由于欧佩克国家是一个垄断性组织，14个成员国共控制全球三分之二的石油储备，基本可以控制全球石油的定价权。

石油价格的飙涨，使得美国国内出现输入性通胀，进而股市崩盘，但是美国并不着急，它正在酝酿一盘大棋。

1974年7月，美国开始落子。

美国财政部长西蒙斯飞往沙特，见到沙特石油大臣，并提出如下建议：

其一、美国向沙特大量购买石油，并且美国向沙特提供军事援助以及武器装备。

其二、OPEC国家石油交易必须使用美元，沙特石油收入用于购买美国国债。

OPEC国家的老大沙特原以为美国来找自己麻烦，谁知道要给自己当靠山，于是很爽快地答应了！

美国从此向全球经济布下天罗地网，这张网以“美元—石油—美债”作为轴心。

 

 

 

04

“石油美元”的套路比“黄金美元”的套路深多了。

因为，任何国家发展生产、开动机器、运输货物都离不开石油。

就拿中国来说，中国每年要消耗6亿吨石油，而其中4亿吨石油需要从海外进口。

中国进口石油就得拿人民币换美元，然后用美元买石油，谁让石油结算必须用美元呢！

美国利用美元霸权洗劫全球经济的套路是这样的：

美联储首先让美元处于一个比较弱势的地位，设定非常低的存贷款基准利率。

这样的话，就会有大量资金以贷款的形式走出国门。

这些资金大部分来到需要美元来支援本国经济建设，外汇管制比较宽松的国家。

我们举一个通俗的例子：

假如有100亿美元资金进入某发展中国家甲国。

甲国拿出其中20亿来购买石油，从国际上赚来40亿美元。

这样的话，甲国就有了120亿的外汇储备。

当甲国外汇储备达到120亿美元的时候，该国进出口处于均衡状态，即：每年从国外进口40亿美元石油，出口40亿美元商品。

但是，美国在这个时候加息10%，甲国的100亿美元开始慌了！

因为，100亿美元在甲国投资的净收益不足10%，再加上美联储加息必然对全球进出口造成影响，100亿美元迅速归还银行贷款才是最合适的。

这样的话，甲国外汇储备只剩20亿美元，而其每年需要进口石油就需要40亿美元。

在这个时候，除非有一半的企业倒闭，使得甲国每年进口20亿美元石油，出口20亿美元商品，形成新的进出口均衡，才能够挽救甲国经济。

但是，在现实经济活动中，这种均衡很难达到，谁也不想成为倒闭的那一半企业。

这个时候，甲国肯定会疯狂的兑换美元，谁兑换的早谁得利。

美元的供不应求，只会造成美元升值，甲国货币贬值。

如果这个时候油价上升的话，甲国面临的局面就会更加严峻。

如果在这个时候美国过来捣乱的话，甲国的经济局势立马陷入动荡。

美国可以在这个时候利用舆论告知甲国老百姓，甲国外汇储备快没有了，本国货币一定会大幅贬值，甲国居民疯狂挤兑美元只会让本国经济快速崩溃。

甲国不得不加息自救，但是加息也是一把“双刃剑”。

加息可以暂缓老百姓美元的势头，但是却使国内企业的贷款成本剧增，最终倒闭。

在甲国经济系统即将陷入瘫痪之际，美元就会及时出现，贪婪地去收割当地便宜的筹码……

 

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05

1993年上半年，中国经济在经历一波恢复之后迎来一个不小的挑战。

在供求失衡的背景之下，金融秩序陷入紊乱。在那一年，全国生产资料价格总指数上涨44.7%，地下钱庄也相当活跃。

当时中国的“资金空转”现象也十分严重。有企业在银行以9%的利息贷款，转手就以18%的利息贷了出去，成为早期的资金“二道贩子”。

在这样一个背景之下，国家迫切需要一场金融变革与金融管制的加强，朱镕基受命于危难之际。

其实，早在1991年朱镕基就已经是全国主抓经济的副总理。

朱总理上任不久就清理了企业的三角债、进行中央—地方分税制改革，而更具有历史意义的是进行汇率改革。

在此之前，中国资本市场仍然存在“汇率双轨制”现象：官方汇率与调剂市场汇率两条轨并存。

汇率双轨制虽然在一定意义上有存在的必要，因为它可以有效保护国企利率，但是却催生出套利空间，使得民间汇率交易黑市猖獗。

1994年1月1日，中国开始实现以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度，汇率双轨合一，人民币兑美元的汇率由之前的5.7:1变为8.72:1。

汇率改制对于中国经济的腾飞意义非常重大！

我们可以举一个通俗的例子。

假如一个村庄生产某种产品，这种产品也是其他村庄的必需品。

这种产品的市场价是10块钱，而该村庄却标价15元，这使得其他村庄尽管需要，却只能退避三舍。

于是，这个村庄的产品卖不出去，也变得非常贫穷。

后来，村民们终于相通了，把产品标价定为5块钱，反正村子里有的是原材料。

于是，其他村的村民蜂拥而至，这个村子很快就富起来了。

人民币的大幅贬值，使得中国商品一下子在世界市场上价格变得便宜了，中国相对于周边其他国家，成为更加吸引外商投资商的地方。

06

在后来的几十年里，中国凭借自己便宜的商品，丰富的劳动力红利，再加上全球最完备的工业体系，迅速成为“世界工厂”，全球80%的中低端制造在中国进行。

随着中国的日子过得越来越好，美国的日子就没有那么好了。

前期，美国想让中国处于产业生态链的中低端，而自己处于食物链的高端。

这就相当于前文我们所讲的富村与穷村的故事那样。

而穷村富起来之后，已经不屑于给富村打工。

富村却已经过惯了养尊处优的日子，不愿意再干脏活累活了。

穷村除了能干脏活累活，也能玩高科技，这是富村更不愿意看到的。

当然，现在富村同样有着很强的经济实力，有车子、房子还有大量的资产。

这时候，富村醒悟了，再这样下去的话，富村不仅陷入实体经济空心化，自己仅剩的科技优势也有被挑战的可能。

富村开始想方设法的让实体经济回归，同时千方百计保证自己的科技优势不被挑战。

07

当前，中国已经超越日本与欧盟，成为全球第二大经济体。

当然，中国经济同样面临发展瓶颈。

中国制造已经占领全球80%份额，资本的边际收益是递减的，除非中国把生意做到其他星球上去，中低端制造的利润空间将被大幅压缩。

中国经济必须转型升级，必须在保持中低端制造一定份额的前提之下，大力发展高端制造以及相关产业。

当然，转型不会一蹴而就的，会遭遇各种挑战！

中国企业的转型升级首先要面临美元加息的冲击。

为了应对美元加息所造成的资金外流，中国开始通过少印钱、控制贷款以及迫使一些环境污染型企业破产，来收缩市场上的流通资金。

这就客观上造成自美国2015年12月以来的9次加息，使得中国经济形势很差。

再加上中国的中低端制造的特征就是规模经济，受到美元加息的冲击更大。

我们举一个例子：

假如某工厂生产一双袜子的利润是1毛钱，1年生产100万双的利润才能够达到10万块。

那么，如何获得更多利润呢？

只有不断扩大生产规模，生产1000万双、1亿双袜子。

规模经济的特征就是规模大、利润少，同时占有资金。

占用资金就需要找银行贷款，这样的话中国企业的负债率就一直很高，这是由于中国前期的经营特质所决定的。

美元的一次次加息使得美元回流越来越严重，这使得中国的规模经济同样受到影响。

美元减少，国际贸易就缺少资金，世界经济自然就变差，世界经济变差，为了避险，许多人选择美元资产（包括美元）来避险，世界经济就会变得更差，这就使得全球经济陷入恶性循环。

 

08

从当前中国经济形势来看，有困难，但是更有机会。

从中期来看，中国经济正处于周期的底部区域，后期会有一个很长的上升期。

中国拥有全球最大的消费市场与投资市场，中国的金融侧、实体侧结构性改革政策进行，中国的货币政策、财政政策仍有着充分的调整空间。

实体经济的转型升级需要金融场景的配合，汇率的及时调整是金融供给的重要体现。

2015年8月11日，中国进行“811汇改”，使得人民币兑美元汇率一次性贬值。

 

 

中国的“811汇改”就是为了提前应对美国即将于12月进行的第一次加息而做准备。

这样做的话，既可以防止国内资金外流，又可以防止国外资金外逃。

我们知道，国外资金在中国不可能直接流通，必须换成人民币才可以投资与消费。

在美元加息的背景之下，许多投资在中国的资金会选择获利了结。

中国在这个时候选择人民币一次性贬值到位。

原来6.5元能够换1美元，现在6.8元才能够换1美元，十分划不来。

“811汇改”之后，美元加息心理战如约而至，当然这也是美国常用的伎俩。

美国利用多种舆论手段，怂恿中国老百姓不停兑换美元，从而达到消耗中国外汇储备的目的。

如果中国央行没有足够的外汇储备，同样无法购买发展本国经济所必需的石油等大宗商品，同样包括老百姓的生活必需品。

在这个时候，保证汇率的稳定，就得消耗一定数量的外汇储备。

 

而汇率稳定是一国经济稳定的中流砥柱。汇率适度的贬值有利于出口，而过度的贬值则会贱卖本国资产。

在这个时期的汇率管控十分重要。

在中国汇率稳定之后，监管层选择汇率的突然升值，这样既可以使做空人民币的力量爆仓离场，又可以保证国内老百姓对人民币资产的信心，遏制外汇储备外流。

 

 

在2017、2018年间，中国政府就严禁中国企业对外非理性投资，并且把个人兑换外币的额度由5万美元降低为1万美元。

并且对于出口型企业明确指出，如果人民币兑换成美元到国外购买资产，那么必须把这些资产换成美元再拿回国。

经过上一阶段的严控美元外流之后，人民币开始主动贬值，从而应对美元加息。

这也是没有办法的事情。

美国想让中低端制造重新回归美国，希望美元能够贬值。

中国为了保证人民币的吸引力，只能选择人民币同步贬值。

否则的话，就会很吃亏！

其实道理很简单，每个国家都希望能用自己的可再生资源来换取其他国家的不可再生资源。

什么是可再生资源呢？

劳动力！

只要人类不灭绝，就会有源源不断的劳动力资源出现。

美国也懂得这个道理，他也希望本国的劳动力能够换取不可再生资源，同时解决本国劳动力的就业问题，使得实体企业能够回归本国。

前期，我们从其他国家大量进口资源和原材料，然后加工之后再出口创汇。

我们就是用自己的可再生的劳动力来换取别人的不可再生资源。

我们从其他国家大量进口资源和原材料，然后加工出口给其他国家，赚取辛苦费！

我们现在是用可再生的劳动力去换取别人的不可再生财富！

我们从美国赚取大量美元，这些美元同样可以购买美国的石油、土地、房产等不可再生资源。

中国当然明白这个道理，8月1日，在美联储降息之后，8月5日，人民币破7，就是这个道理。

 

 

结语

美国的再次降息，就是想着找机会向全世界转嫁危机，当然如果能够把危机转嫁给中国，这是美国最想看到的。

但是目前来看，美国的如意算盘要落空。

因为，中国不仅展开了史上最大规模的金融、实体改革。

并且，通过各种方式锁定房地产的流动性，几乎每天都有新的改革方案出台，中国的未来只会更加美好。