金融市场扩大押注美联储将被迫降息

　　金融市场扩大押注美联储将被迫降息，以缓解新冠病毒疫情冲击经济成长的担忧，不过一位官员警告不要预期美联储会对短期市场走势过度反应。

　　美国利率期货冲上去年秋季以来的最高水准，因有证据显示新冠病毒正进一步在中国以外扩散，全球股市因而大跌，公债涌现恐慌性买盘。

　　美股创下两年来最大单日跌幅。

　　根据CME FedWatch工具，与美联储7月政策会议相连系的联邦基金利率期货显示，在该会议后，美联储约有85%的可能性将指标隔拆利率至少调降25个基点。一个月前则约为50%。

　　2021年初到期的合约预估美联储政策利率将在1%左右或更低，该利率目前介于1.50%-1.75%区间，美联储去年则是三次降息。

　　美联储高级官员一再暗示不急于进一步降息，因为他们认为美国经济表现良好，要判断冠状病毒的风险还为时过早。

　　克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特(Loretta Mester)是最新一个注意到相关风险的联储官员。她在华府全美商业经济协会(NABE)的演说中，将疫情描述为“重大风险”。

　　“目前这个阶段，很难评估对经济的影响程度，但我将会密切监控这个不确定性的新来源。”她表示。

　　不过对于美联储可能被推动对金融市场波动做出回应的看法，梅斯特予以反驳。

　　“我只是提醒一下，如果你是货币政策制定者，你不想对市场波动做出过度反应。”她表示。

　　但随着疫情蔓延，梅斯特和其他决策者的决心在未来几周可能将受到考验。美国股市周一重挫，此前意大利、韩国和伊朗感染新冠病毒的病例激增。

　　“眼下的风险是金融状况。”牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国分析师Gregory Daco，“实质影响很小--但波动性，如果美元上涨、股市下跌，这是一个直接冲击。”

　　在美国公债市场，30年期公债收益率——通常被视为增长预期的参照指标——跌至约1.81%的纪录低位。

　　对美联储而言，也许更有说服力的是，两年期公债收益率跌破1.25%，创近三年最低，进一步低于美联储利率。两年期公债收益率反映了债市投资者对美联储政策的预期。

　　该收益率一个月前还与联邦基金利率基本保持一致。然而随着新冠病毒的担忧日益加剧，两者间的差距已经扩大，幅度堪比去年春天美联储尚未开始降息之前的水平。

　　上周五公布的美国采购经理人(PMI)调查显示，美国制造业和服务业活动2月双双陷入停滞，因对新冠病毒疫情造成经济影响的担忧不断加重，中国商品生产停顿令全球供应网络大乱。

　　除了IHS Markit的报告，尚未浮现多少证据显示病毒损及美国经济增长，不过分析师已开始朝这方向预期。高盛周日将美国第一季国内生产总值(GDP)增长率的预估从1.4%调降为1.2%，因担心供应链中断。

　　NatWest Markets的分析师称，他们“同意美联储有着非常鸽派的反应功能，”因此不久后美联储做出反应并不会让人意外。但他们质疑如果疫情开始影响美国企业，这是否真有太大的帮助。

　　“如果一家美国公司(将一定程度的收益趋势考虑在内)由于海外工厂停工而无法获得投入材料，那么联邦基金利率在1.5%或是0.25%就没有意义了。”他们在周一给客户的报告中写道。