2月小非农爆冷，金银多头率先出逃？

北京时间周三21:15，美国小非农数据公布，录得增加11.7万人，低于预期的17.7万人，前值上修至19.5万人。

ADP数据公布后，现货黄金跌破1710美元/盎司，日跌幅达1.63%；与此同时，现货白银也遭遇抛售，跌超2%。 美股黄金板块盘前短线下挫，金罗斯黄金跌近3%，哈莫尼黄金跌超2%。 美股期货下挫，纳指期货转跌，此前一度涨超1%。  

值得注意的是，在数据公布前，金银就出现了一波明显急挫，黄金市场惊现砸盘，COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间21:09一两分钟内成交量为2688手，交易合约总价值超4.6亿美元。

就业市场缓慢复苏，服务业将领跑？

下面来看2月各行业的细分就业情况：

金融服务业就业人数不变，1月增加0.1万人；
制造业就业人数减少1.4万人，上月为增加0.1万人；
建筑业就业人数减少0.3万人，上月为增加1.8万人；
贸易/运输/公用事业就业人数增加4.8万人，上月为增加1.6万人；
商业服务就业人数增加2.2万人，上月为增加4.0万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson指出，就业市场继续全面缓慢复苏，我们看到大型企业越来越感受到新冠疫情的影响，商品生产行业的就业增长正停滞。在疫情仍占主导地位的情况下，服务业仍远低于疫情前水平；然而，随着开业时间的临近和消费者信心的增强，这个行业可能会是最大的受益者。

美国真实经济情况是怎么样的？

从近期的经济数据来看，美国经济在2021年强劲复苏，随着刺激法案即将带动新一轮现金流入，美国第一季度的经济增速将超过最乐观的预期。

周一的美国制造业数据显示，该行业正处于2018年8月以来的最高增长水平。同日公布的美国2月ISM制造业指数也创约三年最大扩张速度，证实了经济学家的一种看法——美国年初的产出远好于许多人在2020年末的预测，即产出仅保持个位数的低增长。

亚特兰大联储通过GDPNow工具实时追踪数据，来估计美国GDP的变化，该机构目前预计今年头三个月GDP将增长10%。

此前，上周五公布的一份报告显示，1月份美国个人收入飙升了10%，这在很大程度上要归功于政府提供的每人600美元刺激资金。当月家庭财富增加了近2万亿美元，而支出仅增长了2.4%，即3490亿美元。

这些数字，加上近4万亿美元储蓄的激增，表明美国经济不仅增长强劲，而且有望在今年继续保持这一势头。

亚德尼研究公司（Yardeni Research）的Ed Yardeni周二在每日简报中写道，实际GDP在今年上半年甚至到年底仍将保持V型复苏。此后，GDP将处于创纪录的扩张区间。

但是，经济仍然存在“过冷”的角落，今日的ADP数据就证明了这一点，其中最重要的是就业差距，尤其是在服务业。
美国劳工统计局的数据显示，截至今年1月，就业人数比疫情开始威胁美国之前的一年前减少了860万。在此期间，大约有430万美国人离开了劳动力市场。

尽管总体失业率从疫情的高点14.8%下降至6.3%，酒店行业的就业比一年前下降了超过380万，行业的失业率高居15.9%。
从缺口来看，劳动力市场还有近1000万个工作岗位缺失。

此外，RSM国际的首席经济学家Joseph Brusuelas说，不认为被压抑的需求会在今年全部释放，预计这需要大约两年的时间。

关于美国就业现状更多情况，我们可以从周五公布的非农报告中寻找到更多线索。