落袋为安？基金年内大手笔分红超660亿

今年以来基金分红高达668亿，权益基金占84%。春节之后，又不少明星基金经理“发红包”。截至3月6日，仅仅2周内，基金分红总额累计已达74.33亿元，更有顶流基金经理单次分红金额高达19亿。多位基金经理向记者透露，近期市场震荡加剧，基金重仓股集体大跌，短短两周内想要完成调仓换股，难度比较大。所以选择分红的方式，一方面让此前收益落袋为安，同时也借此机会降低仓位，调仓换股。

今年以来分红达668亿

权益类基金分红占84% 

数据显示，截止3月6日，今年以来共有638只基金分红（不同份额分开计算），合计分红金额达到668亿元，较去年同期增长了140%。今年以来，权益类基金分红比去年同期大幅增加，有260只权益类基金分红总额达 560 亿元，占到总分红额的84%。而去年同期，权益类基金分红总额147亿元，占当期分红总额一半左右。

值得一提的是，春节之后，又有97只基金开启分红模式。截至3月6日，累计分红高达74.33亿元。其中，由张坤管理的易方达中小盘单次分红金额高达19亿元。此外，中银丰润定期开放、申万菱信新动力、易方达积极成长等分红金额在3-8亿元不等。不过，这些还不是年内最“慷慨”的，2021年来总分红冠军当属葛秋石管理的易方达价值精选。截至3月6日，该基金年内总计四次分红，累计金额高达26.5亿。

沪上一位中型公募投资总监认为，有些基金产品的规模实在太大了，无论是选择现金分红还是红利复投，至少通过几次分红，基金仓位得以下调，这样基金经理能够更好应对市场波动。第二，不排除有窗口指导的可能性。第三，从对客户负责任角度来说，目前选择分红落袋为安也是合理的。

上海一位研究部总经理兼基金经理认为，借分红被动减仓很正常，虽然理论上如果投资者选择红利再投资的话，分红对于基金仓位没有影响。但实际上来看，还是会有很多投资者选择现金分红。而基金现金分红既可以帮助投资者落袋为安，也能够帮助基金实现被动减仓。

德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍则认为，分红不能只看绝对金额，更要看比例。易方达中小盘的单位净值接近10块，分红0.9元也是正常的。从后视镜看，节后首周分红帮助投资者落袋为安，还是有一定前瞻性的。同时，分红也有助于基金经理控制产品规模，顺便做些调仓。但分红不是必选项，如果市场超跌，握有现金就能更好地建仓，平滑净值波动。这取决于基金经理及投资团队的观点和风格偏好。

上海一位TMT行业研究总监则认为，分红应该和调仓换股没太大关系，因为调仓换股和分红都涉及到卖的动作。调仓换股只是再额外增加一个买入的动作。但实际上现阶段行情下，买入反而不是很难的动作。因此大概率只是基金经理单纯不看好行情而已。此外，虽然春节之后市场震荡下跌，但近期还没有明显出现集体分红现象。而今年以来整体分红额度较高，可能与过去两年基金累计回报优秀有关。

灵活调仓策略

看好结构性行情

节后市场震荡加剧，“抱团股”集体大跌，对于一些手握重仓的基金经理来说，想要短短两周内完成调仓换股，难度陡增。

德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍认为，船小好调头，大基金的调仓确实没那么灵活。但如果放长期看，仅仅两周或一个月的时点差异，影响并不大，尽量淡化择时，注重资产配置。从全年看，孙博巍认为，权益仍然是首推的资产，只是在估值消化，风格再平衡的市场中，证券组合应尽量保持均衡，不宜再集中于之前热捧的高估值核心资产，也不要全面转向顺周期等防御板块，分散配置即可。

上海一家中型基金公司权益部负责人表示，节后A股市场震荡加剧，自己今年已经做了比较大的调仓换股，四季报前十大股票现在可能只剩下三只。按板块来看，现在仓位最重的是银行股，其次是计算机板块。在市场大回调的时候，自己还布局了一些医药股。他认为，今年市场还是以结构性行情为主，很多板块估值低，风险收益比较好，行情也远远没有到头。

上海一位中型基金公司股票公募团队总监表示，前期“抱团股”面临调整，自己会将那些确定性低的品种降低仓位，而确定性高的仓位可能还是维持不动或者减仓较少。他提到，随着经济走向复苏，顺周期的资产表现会好一些, 配制顺周期品种,是为了使整个组合更加均衡，可守可攻，确保立于不败之地。自己会优选中长期景气度高、壁垒高的赛道。行业的配置及成长驱动力、风险敞口都要相对均衡，并适时动态调整，以此来获得风险收益比合理的回报。

编辑：舰长