Minggu Ini: Risk Appetite Kembali dan Volatilitas Berlanjut; Emas & Minyak Bisa Turun

• Volatilitas berlanjut

• Risiko telah kembali (untuk saat ini)

• Kalender ekonomi minggu ini cukup ringan diisi oleh pidato pembuat kebijakan

Kami mengantisipasi minggu ini adalah minggu yang volatil, karena sentimen investor berubah-ubah antara kepuasan pada pengetatan ringan Federal Reserve sejauh ini, agar tidak menjungkirbalikkan ekonomi AS versus kekhawatiran bahwa untuk mengekang inflasi yang masih meningkat, bank sentral mungkin harus mengambil sikap yang lebih hawkish daripada yang diperkirakan semula.

Selain itu, invasi Rusia yang sedang berlangsung ke Ukraina akan tetap menjadi fokus berita utama, meskipun para trader kemungkinan juga mulai lebih memperhatikan penularan COVID yang berkembang di Eropa bersama dengan penutupan kota-kota di China terkait virus.

Pekan Perdagangan Berakhir Kuat Saat Kenaikan Suku Bunga Fed Diklarifikasi...Tapi Benarkah?

Setelah investor percaya bahwa mereka mendapatkan kejelasan tentang prospek bank sentral untuk kebijakan moneter menyusul pernyataan Ketua Jerome Powell hari Rabu mengenai kebijakan selanjutnya pada suku bunga setelah sikap yang lebih hawkish kenaikan suku bunga pertama sejak 2018, saham melonjak, mengakhiri minggu dengan reli teknologi yang kuat juga.

Dow Jones Industrial Average dan Russell 2000—dua indeks utama AS yang mewakili saham nilai—tertinggal, masing-masing naik sekitar 5,5% untuk minggu ini.

Indeks S&P 500 melonjak 6,23% pada basis mingguan.

SPX Weekly

Indesk tolok ukur ini melompat kembali di atas garis leher bagian atas H&S. Jika SPX terus naik, maka kenaikan itu meledakkan apa yang seharusnya menjadi puncak, dan mengubahnya menjadi pola kelanjutan menuju lebih tinggi.

Sektor dengan kinerja terbaik minggu lalu: Diskresi Konsumen, segmen yang sahamnya berkinerja baik saat konsumen yakin dengan pekerjaan dan gaji mereka. Saham diskresi konsumen unggul, melonjak 9,09% untuk minggu ini.

Namun, pengaruh yang paling signifikan diantara saham S&P 500 adalah sektor Teknologi yang melonjak 7,64% dalam periode yang sama. Akibatnya, NASDAQ 100 yang sarat teknologi unggul—karena meningkat 8,46% minggu lalu. Dan, karena suku bunga yang lebih tinggi akan meningkatkan keuntungan bank, sektor keuangan juga menyelesaikan minggu lalu dengan kinerja yang sangat baik, meningkat 7,14%.

Energi adalah satu-satunya sektor yang menutup minggu ini di zona merah, turun 3,6%, mengikuti penurunan harga minyak yang lebih rendah.

Minggu ini, dimulai dengan penampilan Ketua Fed Powell pada konferensi ekonomi hari Senin, pidato yang direncanakan oleh lebih dari selusin anggota Fed akan memungkinkan penyempurnaan pesan bank sentral secara keseluruhan. Powell juga akan berpartisipasi dalam konferensi perbankan internasional hari Rabu ini.

Beberapa analis bersikeras bahwa, karena kenaikan suku bunga pertama telah berlalu, yang terburuk telah berakhir dan investor akan terus menaikkan saham untuk minggu kedua yang kuat. Namun, dari pengalaman, kita juga tahu bahwa narasi pasar bisa tidak konsisten, belum lagi sentimen investor yang bisa sangat rapuh, yang berarti risk appetite bisa cepat berubah.

Kami terkejut melihat betapa mudahnya investor "membeli" kebijakan Powell setelah dia berulang kali berjanji bahwa inflasi hanya untuk sementara. Kami tidak serta merta mengatakan ini sebagai kritik langsung yang ditujukan kepada Powell. Bagaimanapun, tugasnya adalah mengusahakan harga tetap stabil. Dan bagian dari itu adalah menjadi pendukung ekonomi secara aktif. Namun, tugas kami untuk mengingatkan pembaca bahwa dia telah gagal dalam kebijakan Fed sebelumnya.

Ini juga tugas kita untuk mencatat bahwa trader juga bisa berubah-ubah, terkadang hanya mendengar apa yang ingin mereka dengar. Memang, mereka sejauh ini mengabaikan anggota Fed yang pernyataannya tidak selalu memenuhi persetujuan pasar. Contoh kasus: Presiden Fed St. Louis James Bullard dan Gubernur Fed Christopher Waller keduanya mengatakan di CNBC bahwa mereka ingin menaikkan suku bunga lebih cepat dari tujuh kenaikan yang sudah dijadwalkan Fed untuk tahun ini, dan pasar masih menyelesaikan minggu ini dengan catatan yang baik dengan kenaikan yang sesuai dengan jadwal Fed.

Di saat yang sama, perang di Eropa Timur terus berlanjut, tanpa tanda-tanda akan berakhir. Selain korban jiwa, perang juga menyebabkan gangguan ekonomi, karena telah menghambat pasokan komoditas global, kenyataanya pasokan komoditas global tidak menunjukkan tanda-tanda melambat.

Jika situasinya terus berlanjut, yaitu kekurangan komoditas yang diperlukan dan kenaikan harga—Fed dapat dipaksa untuk menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang telah direncanakan. Parahnya, bank sentral pada akhirnya akan mengejar inflasi, bukan mendahuluinya, menyebabkan kenaikan harga yang lebih signifikan.

Imbal hasil pada tolok ukur Treasury 10 tahun melonjak melewati 2,1%, ke titik tertinggi sejak Mei 2019. Investor menjual obligasi jangka panjang demi obligasi baru yang memberikan pembayaran lebih tinggi, karena suku bunga sedang meningkat.

UST 10Y Daily

Harga menyelesaikan titik terendah H&S mingguan, menciptakan momentum bagi imbal hasil untuk menguji tertinggi November 2018 lebih dari 3%. Imbal hasil Treasury adalah indikator utama untuk suku bunga dana Fed berjangka.

Dolar turun minggu lalu, mengakhiri kemenangan beruntun tiga minggu.

Dollar Weekly

USD dapat terus jatuh ke dasar rising channel-nya, dan garis leher dari pola kelanjutan H&S, yang mungkin terbukti menjadi support untuk mata uang cadangan global ini untuk minggu kedua berturut-turut.

Meskipun dolar melemah,  emas dijual.

Gold Weekly

Setelah mencapai target kami, bull mengambil untung pada logam kuning bahkan ketika investor telah meningkatkan toleransi mereka terhadap risiko. Logam mulia membentuk candle Evening Star mingguan, menunjukkan bahwa emas akan terus turun, berpotensi menguji ulang segitiga besar yang dikembangkan sepanjang tahun 2021.

Gold Daily

Pada grafik harian, emas membentuk candle Morning Star, dari Selasa hingga Kamis, menunjukkan harga mungkin hanya menyelesaikan “return move", dan logam mulia benar-benar akan naik.

Dalam hal ini, kami lebih percaya pada grafik mingguan daripada grafik harian. Namun, harga bisa naik sesuai dengan pola candle Morning Star pada grafik harian, meskipun untuk sementara, sebelum turun, seperti yang ditunjukkan pada grafik mingguan.

Bitcoin didorong lebih tinggi minggu lalu karena investor mencari risiko.

BTC/USD Weekly

Kami berpendapat bearish pada mata uang kripto sejak awal 2022. Token sedang mengembangkan segitiga simetris, lebih mungkin bearish setelah menyelesaikan puncak H&S, yang target tersiratnya akan mencapai double-top yang lebih besar.

Namun, jika segitiga simetris menembus sisi atas, Bitcoin akan kembali ke puncak range-nya untuk menguji rekor November di bawah $69.000. Namun demikian, selama harga masih berada di dalam symmetrical triangle, kita akan terus melihatnya sebagai bearish.

Setelah seminggu bergerak liar, minyak mentah kembali ke, dan tetap di atas $100, tetapi perkiraan kami, ini hanya untuk sementara.

Oil 4-Hour Chart

WTI menemukan resistance berulang di garis leher dari bagian ats H&S 4 jam, menunjukkan return move. Sekarang, harga lebih cenderung untuk kembali menurun. Target tersirat dari pola tersebut adalah serendah $80.

Minggu Ini

Semua waktu yang tercantum adalah EDT

Minggu

21:15: China – Suku Bunga Pinjaman PBoC: sebelumnya ditetapkan sebesar 3,70%.

Monday

3:30: Zona Eropa – Presiden ECB Lagarde Berbicara  

10:00: US – Ketua Fed Powell Berbicara

Selasa

14:00: AS – Anggota FOMC Daly Berbicara 

17:00: AS – Anggota FOMC Mester Berbicara

Rabu

3:00: Inggris – IHK: terlihat naik dari 5,5% menjadi 5,9%.

8:30: Inggris – Rilis Anggaran Tahunan

10:00: AS – Penjualan Rumah Baru: diperkirakan akan naik dari 801 ribu ke 813 ribu.

10:30: AS – Persediaan Minyak Mentah: rilis minggu lalu menunjukkan peningkatan sebesar 4,345 juta.

Kamis

4:30: Swiss –  Keputusan Suku Bunga SNB: diperkirakan akan tetap stabil di -0,75%.

4:30: Jerman – IMP Manufaktur: diperkirakan turun dari 58,4 ke 56,0.

5:30: Inggris – IMP Manufaktur: kemungkinan turun dari 58,0 ke 57,0.

5:30: Inggris –  IMP Jasa: terlihat merosot dari 60,5 ke 58,0.

8:30: AS – Pesanan Barang Tahan Lama: diperkirakan akan turun lebih rendah, dari 0,7% menjadi 0,6%.

8:30: AS – Klaim Pengangguran Awal: kemungkinan turun dari 214 ribu menjadi 211 ribu.

Jumat

3:00: Inggris – Penjualan Ritel: diperkirakan turun lebih dari setengahnya, dari 1,9% menjadi 0,8%.

5:00: Jerman – Indeks Iklim Bisnis Ifo: diperkirakan akan turun dari 98,9 ke 94,0.

10:00: AS – Penjualan Rumah Tertunda: diprediksi melonjak dari -5,7% menjadi 1,5%.