EUR/USD bereaksi terhadap kemandirian finansial AS, bukan kebijakan moneter Fed

Lonjakan EUR/USD sebagai respons terhadap kuatnya data penjualan ritel dan produksi industri tampak paradoks. Terutama mengingat bahwa dengan latar belakang ini, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun telah kembali ke level tertinggi sejak tahun 2007. Menurut MUFG, penyimpangan dolar yang menarik dari norma yang diterima sebelumnya dapat memicu penjualan lebih lanjut. Investor tidak akan repot-repot menyelidiki alasan dibalik hal tersebut dan akan menjual "greenback" secara impulsif.

Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan setia membantu "penurunan" pada EUR/USD selama beberapa bulan. Namun, hal ini secara bertahap mulai membuat Federal Reserve khawatir. Mengapa? Jelas bahwa pengetatan kondisi keuangan akan mendinginkan perekonomian dan dapat memicu resesi. Namun alasan utamanya terletak di tempat lain. Amerika Serikat memiliki utang sebesar $35 triliun, dan kenaikan imbal hasil obligasi meningkatkan biaya pembayaran utang tersebut. Investor merasakan kesulitan keuangan, yang berdampak buruk bagi AS dan mata uangnya.

Dinamika utang Amerika

Dengan kata lain, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS ada batasnya. Ketika batas ini tercapai, dolar berhenti naik dan mulai turun karena fokus investor beralih dari kebijakan moneter The Fed ke stabilitas keuangan Amerika Serikat.

Ini tentu saja masuk akal. Namun, ada juga teori bahwa dolar AS mengikuti minyak. Pada gilirannya juga bereaksi terhadap berkembangnya konflik bersenjata di Timur Tengah. Kunjungan pejabat tinggi dari AS, Jerman, dan Perancis ke Israel dianggap oleh para trader sebagai tanda-tanda deeskalasi konflik, yang menyebabkan penurunan harga Brent dan kenaikan kuotasi EURUSD. Sebaliknya, ledakan di sebuah rumah sakit di Gaza dan retorika perang Iran meningkatkan ketegangan. Emas hitam naik, dan euro melemah terhadap dolar AS. Pasar terpaku pada Timur Tengah dan tidak yakin bagaimana situasi akan terjadi.

Dengan demikian, alasan utama kemunduran EUR/USD adalah: Pertama, trading impulsif setelah dolar gagal memanfaatkan data penjualan ritel dan produksi industri yang kuat. Kedua, pergeseran pasar obligasi Treasury AS, dimana investor mengalihkan fokus mereka dari kebijakan moneter The Fed ke kemandirian finansial Amerika Serikat. Terakhir, perkembangan konflik bersenjata di Israel.

Dua faktor pertama jelas-jelas berdampak negatif terhadap dolar AS. Dalam kasus ketiga, kita berbicara tentang variabel dinamis. Dinamikanya dapat memicu konsolidasi jangka menengah pada pasangan mata uang utama di kisaran level harga 1.05-1.07.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, meskipun mengalami kemunduran, "bulls" tidak menyerah untuk memainkan pola pembalikan 1-2-3. Agar koreksi dapat berlanjut, harga pasangan ini harus naik di atas titik 1.059. Apabila ini terjadi, kita akan membeli euro terhadap dolar AS. Namun, selama trader terjadi di bawah level tersebut, kami tetap berpegang pada strategi penjualan.