Tiga Mimpi Buruk untuk Euro

Ketika semua faktor negatif sudah diperhitungkan dalam pasangan mata uang, bahkan berita buruk pun gagal memicu tren menurun. Mengapa EUR/USD tidak jatuh sebagai respons terhadap peningkatan 227.000 lapangan kerja di AS pada bulan November? Angka ini tidak mengubah ekspektasi investor bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga federal sebesar 25 basis poin pada bulan Desember. Euro tidak terintimidasi oleh pasar tenaga kerja AS yang kuat. Apakah ada sesuatu yang dapat mendorong pasangan mata uang utama ini terus turun?

MUFG mengidentifikasi tiga pendorong bearish yang pada akhirnya dapat mendorong EUR/USD menuju paritas. Bank Sentral Eropa menurunkan suku bunga deposito sebesar 50 basis poin pada bulan Desember atau mengisyaratkan penurunan yang lebih signifikan di masa depan. The Fed menghentikan penurunan suku bunganya, mempertahankan level biaya pinjaman pada rapat FOMC mendatang. Akhirnya, Donald Trump meningkatkan retorika mengenai tarif perdagangan terhadap Uni Eropa.

Dinamika Proyeksi Ekspansi Moneter ECB

Walaupun para investor hampir yakin bahwa suku bunga deposito akan turun dari 3,25% menjadi 3% pada pertemuan Christine Lagarde dan rekan-rekannya pada 12 Desember, pasar berjangka mengisyaratkan kemungkinan pergerakan yang lebih besar selama salah satu dari empat pertemuan Dewan Pemerintahan berikutnya. Derivatif telah memperhitungkan kelemahan ekonomi zona euro, seperti yang dibuktikan oleh data aktivitas bisnis yang sangat mengecewakan dan ekspektasi inflasi yang menurun.

Beberapa pejabat ECB sangat mengkhawatirkan zona euro yang kembali mengalami deflasi—masalah yang diperangi bank sentral selama bertahun-tahun menggunakan langkah-langkah tidak konvensional, termasuk QE. Untuk mencegah skenario ekstrem, lebih baik mempercepat siklus pelonggaran moneter sekarang. Jika ini terjadi, EUR/USD kemungkinan akan terus turun, terutama karena para ahli Bloomberg memperkirakan Frankfurt akan dengan cepat menurunkan biaya pinjaman menjadi 2%. Sementara itu, Washington diperkirakan akan bertindak lebih hati-hati.

Dinamika dan Prediksi Suku Bunga ECB

Fed mungkin saja memberikan jeda pada bulan Desember, tetapi kemungkinannya kecil. Data inflasi bulan November menjadi satu-satunya laporan penting yang tersisa sebelum rapat FOMC. Para pejabat FOMC telah berulang kali menekankan bahwa mereka tidak akan membuat kesimpulan jangka panjang berdasarkan satu data saja. Oleh karena itu, tingkat suku bunga federal kemungkinan besar akan diturunkan dari 4,75% menjadi 4,5% pada akhir 2024. Namun, Jerome Powell belum lama ini menyatakan bahwa penurunan 50 basis poin pada bulan September menjadi penyelamat bagi pasar tenaga kerja. Dengan pasar tenaga kerja yang kini berkinerja baik, mengapa harus terus menurunkan suku bunga?

Terakhir, Uni Eropa berencana untuk mengenakan denda pada perusahaan teknologi AS di bawah Undang-Undang Pasar Digital dan Layanan Digital. Hal ini bisa membuat Donald Trump kesal dan mendorongnya untuk meningkatkan perang dagang.

Pada grafik harian EUR/USD, para bull mencoba mengaktifkan pola reversal 1-2-3, tetapi usaha tersebut gagal. Penurunan kurs pasangan di bawah nilai wajar 1,055 akan menjadi sinyal jual, sementara upaya lain untuk menembus resistance di 1,061 akan membenarkan pembelian.