稳汇率，央行继续出手

1月13日，根据中国人民银行公告，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

消息公布后，离岸人民币兑美元跳涨80点，现报7.3537。

此前2023年7月，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。根据华创证券首席宏观分析师张瑜当时的分析，上调宏观审慎调节参数有助于改善资本流动，抑制贬值压力。具体来看，上调“宏观审慎调节参数”，可提高企业和金融机构跨境融资的上限水平，鼓励企业增加跨境融资，带来跨境资本流入额度的提升，从而增加外币供给，从供需角度起到抑制人民币汇率过快贬值的效果。

去年年底以来，受美元走强等因素影响，离岸人民币兑美元震荡向下并跌破7.3关口，一度引发对人民币汇率贬值的担忧。今年以来，中国央行通过偏强中间价、收紧离岸流动性等方式支撑人民币汇率，多次释放“稳汇率”信号。

1月3日发布的四季度例会报告中，央行的措辞出现明显变化，传达出更为明确、强势的稳汇率信号；1月9日，央行宣布将在香港发行创纪录规模的600亿元央票，加大离岸市场高等级人民币债券供给力度；1月10日，人民币兑美元中间价较上一交易日大幅下调5点至7.1891，近日来中间价保持稳定，即期汇率贬值幅度受限。

近日，中国外汇市场指导委员会会议在北京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。