印度央行料五年来首次降息，卢比新低只是开始？

外界普遍预期，随着通胀压力缓解，印度央行可能在本周五结束的政策会议上宣布降息，从而刺激经济增长。如果最终实现，这将是该行近五年来的首次降息。

星展银行首席经济学家 Taimur Baig预测，印度储备银行将在周五结束政策会议时将回购利率下调 25 个基点至 6.25%，从而开启“小幅降息周期”。

交易员已加大对2月会议降息的押注。印度债券市场近几周出现上涨， 截至周三收盘，10 年期基准收益率在三周内下跌16.5个基点，至6.664%。

市场密切关注新任央行行长Sanjay Malhotra的表态。Malhotra去年12月接任，任期三年。其前任Shaktikanta Das在任期末期连续两年保持利率不变，投资者将密切关注Malhotra的政策取向。

分析人士认为，随着通胀压力缓解,印度央行有空间通过降息来刺激经济增长。

印度政府近期不断下调本财年GDP增速预期，最新预测增速从此前的7.2%下调至6.4%，为四年来最低水平。去年9月季度GDP同比增长5.4%，创近两年新低。经济增速放缓成为央行考虑降息的主要原因之一。

印度通胀率近期明显回落，也为央行降息创造了条件。去年10月，印度通胀率一度突破央行6%的容忍上限，但11月和12月已回落至5.48%和5.22%，重新回到可控范围内。

但印度卢比近期持续走弱，给央行降息决策带来压力。自去年11月以来，卢比兑美元已贬值3.6%，创历史新低。降息可能引发资本外流，进一步推高通胀，给卢比带来更大压力。

特朗普的贸易政策也给印度央行决策带来不确定性。印度2023年对美贸易顺差超430亿美元，印度央行如何在刺激经济与维持金融稳定之间寻求平衡，值得持续关注。