Yen Jepang Merosot di Tengah Permintaan Safe-Haven yang Menurun; Potensi Bullish Masih Utuh

• Yen Jepang mundur setelah menyentuh level tertinggi satu minggu terhadap mata uang Amerika. 
• Taruhan yang meningkat untuk kenaikan suku bunga BoJ tahun ini seharusnya membatasi pelemahan JPY yang lebih dalam. 
• Penyempitan selisih imbal hasil AS-Jepang mungkin juga memberikan dukungan pada JPY yang berimbal hasil lebih rendah. 

Yen Jepang (JPY) menarik beberapa penjual selama sesi Asia pada hari Selasa, yang, bersama dengan sedikit kenaikan Dolar AS (USD), membantu pasangan mata uang USD/JPY dalam melakukan pemulihan moderat dari area 151,25 atau lebih dari level terendah satu minggu. Para investor menyambut baik penundaan penerapan tarif timbal balik Presiden AS Donald Trump. Sehinnga hal ini dipandang sebagai faktor utama yang melemahkan JPY sebagai safe-haven. Namun, depresiasi signifikan JPY tampaknya masih sulit dilakukan di tengah meningkatnya taruhan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ), didukung oleh rilis PDB Jepang Kuartal 4 yang kuat pada hari Senin.

Sementara itu, ekspektasi hawkish BoJ menyebabkan kenaikan signifikan dalam imbal hasil obligasi pemerintah Jepang, ke level tertinggi dalam beberapa tahun. Selain itu, penurunan baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi Treasury AS, didukung oleh ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan memangkas suku bunga lebih lanjut, telah mengakibatkan penyempitan selisih suku bunga AS-Jepang. Hal ini mungkin akan menahan para pedagang untuk menempatkan taruhan bearish agresif di sekitar JPY yang berimbal hasil lebih rendah. Oleh karena itu, akan bijaksana untuk menunggu aksi beli lebih lanjut yang kuat sebelum mengkonfirmasi bahwa pasangan mata uang USD/JPY telah mencapai titik terendah dan menempatkan posisi untuk pemulihan lebih lanjut.

Pembeli Yen Jepang Unggul di Tengah Ekspektasi Hawkish BoJ

• Presiden AS Donald Trump mengatakan pada hari Kamis bahwa dia berencana untuk mengumumkan tarif timbal balik, yang akan ditujukan pada setiap negara yang mengenakan bea masuk pada impor AS, meskipun dia tidak memberikan perincian lebih lanjut. 
• Selain itu, optimisme atas perundiang antara AS dan Rusia yang bertujuan untuk mengakhiri perang di Ukraina meningkatkan keyakinan investor dan melemahkan permintaan untuk Yen Jepang sebagai safe-haven pada hari Selasa. 
• Dengan latar belakang data inflasi yang kuat dari Jepang, Produk Domestik Bruto (PDB) Kuartal 4 yang solid yang dirilis pada hari Senin memperkuat kemungkinan kenaikan suku bunga dari Bank of Japan tahun ini.
• Pasar saat ini memprakirakan kenaikan sekitar 37 basis poin lagi pada bulan Desember, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun ke level tertinggi sejak April 2010.
• Sementara itu, penurunan mengejutkan dalam Penjualan Ritel AS, bersama dengan sinyal yang beragam terkait inflasi, yang menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin akan memangkas suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan September atau Oktober. 
• Presiden The Fed Philadelphia Patrick Harker mengatakan pada hari Senin bahwa pasar tenaga kerja sebagian besar seimbang dan ekonomi saat ini mendukung kebijakan yang stabil karena inflasi telah kaku selama beberapa bulan terakhir.
• Anggota Dewan Gubernur The Fed Michelle Bowman mencatat bahwa harga aset yang tinggi mungkin telah menghambat kemajuan inflasi dan lebih banyak kepastian diperlukan terkait penurunan inflasi sebelum mengurangi suku bunga.
• Anggota Dewan Gubernur The Fed Christopher Waller mengatakan bahwa kemajuan inflasi tahun lalu sangat lambat dan bahwa penurunan suku bunga akan sesuai pada tahun 2025 jika inflasi mengulangi pola tahun 2024.
• Namun demikian, Fed Funds Futures melihat penurunan suku bunga The Fed sebesar 40 basis poin pada tahun 2025, menyebabkan penurunan baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi Treasury AS dan berkontribusi pada penyempitan selisih suku bunga AS-Jepang.
• Para pedagang menantikan rilis Indeks Manufaktur Empire State dari AS, yang, bersama dengan pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh, akan mendorong Dolar AS dan pasangan mata uang USD/JPY. 

USD/JPY Mungkin Kesulitan untuk Melanjutkan Pemulihan dalam Perdagangan Harian di Atas Level 152,00

Dari perspektif teknis, kegagalan pekan lalu di dekat level retracement 50% dari penurunan Januari-Februari dan penurunan berikutnya di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang sangat penting mendukung para pedagang bearish. Selain itu, osilator pada grafik harian bertahan di wilayah negatif dan menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi pasangan mata uang USD/JPY adalah ke sisi bawah. Oleh karena itu, setiap pergerakan lebih lanjut ke arah level 152,00 dapat dilihat sebagai peluang untuk menjual, yang seharusnya membatasi harga spot di dekat area 152,65 (SMA 200-hari). Resistance tersebut diikuti oleh SMA 100-hari, yang saat ini dipatok di dekat area 153,15, yang jika ditembus dapat memicu rally short-covering di atas level 154,00, menuju zona pasokan 154,45-154,50 dalam perjalanan menuju swing high pekan lalu, di sekitar area 154,75-154,80. 

Di sisi sebaliknya, area 151,25, atau level terendah sesi Asia, saat ini tampaknya bertindak sebagai support terdekat menjelang zona 151,00-150,90, atau terendah tahun berjalan yang disentuh awal bulan ini. Penembusan yang meyakinkan di bawah level tersebut akan mengekspos level psikologis 150,00. Beberapa aksi jual lebih lanjut seharusnya membuka jalan untuk penurunan menuju area 149,60-149,55 dalam perjalanan menuju level angka bulat 149,00 dan swing low Desember 2024, di sekitar area 148,65.