Intip Prospek Saham SSMS Kala Harga CPO Terus Naik

IDXChannel - PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk (SSMS) diperkirakan menangguk untung dari kenaikan harga minyak sawit mentah (crude palm oil atau CPO) global. Produsen CPO terbesar di Indonesia dari sisi kapitalisasi pasar itu menargetkan produksi 570 ribu ton, naik 12 persen secara tahunan.

Analis Samuel Sekuritas, Farras Farhan mengatakan, SMSS tak hanya fokus menggenjot produktivitas kinerja, melainkan juga akan mengoptimalkan efisiensi biaya dan pengurangan utang tahun ini. 

"Dari sisi bottom line, laba bersih SSMS diperkirakan mencapai Rp1,2 triliun, tumbuh 38,3 persen, ditopang oleh pengurangan beban keuangan akibat develeraging utang," katanya dalam riset dikutip Selasa (4/3/2025).

Di samping itu, Farhan juga menyoroti model bisnis perusahaan yang bermarkas di Pangkalan Bun, Kalimantan Tengah itu yang terintegrasi dari hulu ke hilir. Di hulu, SSMS mengoperasikan perkebunan sawit 115.571 hektare (ha) di mana 82.634 hektare di antaranya telah ditanami. 

"Dengan rata-rata usia pohon 15-16 tahun, perusahaan memiliki profil perkebunan yang produktif dan berkelanjutan," katanya.

SSMS juga telah memperkuat kepemilikan hingga 70,2 persen di PT Citra Borneo Utama Tbk (CBUT), yang berfokus pada pengolahan minyak sawit menjadi produk turunan bernilai tambah. Akuisisi CBUT pada 2023 memungkinkan SSMS memperluas jangkauan bisnisnya ke sektor hilir yang tidak hanya meningkatkan margin keuntungan tetapi juga mengurangi ketergantungan pada pihak ketiga.

Di samping itu, kata Farhan, SSMS juga memiliki fleksibilitas dalam menyesuaikan strategi bisnisnya dengan kondisi pasar global. Saat harga CPO naik, perusahaan bisa meningkatkan ekspor ke negara-negara utama seperti India dan Vietnam. Sebaliknya, ketika harga melemah, kilang milik CBUT akan difokuskan untuk pengolahan di dalam negeri.

Pada 2025, SSMS menargetkan hasil tandan buah segar (TBS) sebesar 23,7 ton per ha dengan oil extraction rate (OER) 25 persen. Dengan asumsi total pemrosesan TBS mencapai 2,3 juta ton dan sekitar 70 persen produksi CPO dialokasikan untuk ekspor, perusahaan optimistis bisa meningkatkan margin keuntungan. 

"Selain itu, implementasi kebijakan biodiesel B40 di Indonesia berpotensi menjadi katalis positif bagi harga CPO domestik. Jika program ini terealisasi dengan baik, permintaan CPO akan meningkat, memberikan dampak positif bagi SSMS dalam jangka panjang," ujarnya.

Didukung peningkatan produksi dan efisiensi biaya, SSMS memproyeksikan pendapatan 2025 mencapai Rp11,2 triliun, tumbuh 6,2 persen. EBITDA diperkirakan mencapai Rp2,7 triliun, naik 17,8 persen dengan margin 24,3 persen.

Dengan strategi deleveraging, beban bunga diperkirakan berkurang, yang akan berdampak pada kenaikan laba bersih menjadi Rp1,2 triliun. 

“Dari sisi valuasi, SSMS direkomendasikan BUY dengan target harga Rp2.500 per saham, yang mencerminkan price to earnings ratio (P/E) 2025 sebesar 20,6 kali dan potensi kenaikan harga saham sebesar 55,3 persen,” katanya.

Meski prospek SSMS cukup cerah, beberapa faktor eksternal dapat menjadi tantangan seperti volatilitas harga CPO global dan potensi gangguan operasional akibat faktor cuaca. Selain itu, fluktuasi nilai tukar rupiah terhadap dolar AS juga dapat berdampak pada biaya bahan baku, terutama untuk pupuk yang sebagian besar diimpor.

Namun, dengan strategi ekspansi, efisiensi operasional, serta dukungan dari integrasi bisnis hulu ke hilir, SSMS diyakini tetap berada di jalur pertumbuhan yang positif. Kombinasi antara peningkatan produksi, optimalisasi rantai pasokan, dan kebijakan dividen yang menarik menjadikan SSMS sebagai salah satu emiten perkebunan yang layak diperhitungkan.

(Rahmat Fiansyah)