Bank Sentral Eropa Siap Menurunkan Suku Bunga Lagi di Tengah Pertumbuhan Ekonomi yang Lemah

• Bank Sentral Eropa (ECB) berada di jalur untuk memberikan pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp pada hari Kamis.
• Fokus tetap pada prakiraan ekonomi terbaru ECB dan pernyataan Presiden Christine Lagarde.
• Pasangan EUR/USD bersiap untuk volatilitas yang intens pada pengumuman kebijakan ECB.

Bank Sentral Eropa (ECB) akan mengumumkan keputusan suku bunga bulan Maret pada hari Kamis pukul 13:15 GMT. Bank sentral ini siap untuk pemangkasan suku bunga keenam sejak Juni 2024. Proyeksi ekonomi staf yang diperbarui akan diterbitkan pada pertemuan ini. 

Presiden ECB Christine Lagarde akan mengadakan konferensi pers pada pukul 13:45 GMT. Pada konferensi ini, ia akan menyampaikan pernyataan yang telah disiapkan mengenai kebijakan moneter dan menjawab pertanyaan dari media.

Euro (EUR) tetap siap untuk reaksi besar terhadap pengumuman ECB terhadap Dolar AS (USD).

Apa yang diharapkan dari keputusan suku bunga Bank Sentral Eropa?

ECB berada di jalur untuk memberikan pemangkasan sebesar 25 basis poin (bp) setelah pertemuan kebijakan bulan Maret, mengurangi suku bunga acuan pada fasilitas simpanan dari 2,75% menjadi 2,5%.

Keputusan untuk memotong suku bunga tidak dapat diperdebatkan, karena prospek ekonomi yang lemah di kawasan Euro tetap menjadi penyebab utama kekhawatiran bagi para pembuat kebijakan ECB. Jalur disinflasi benua tua tetap utuh, memungkinkan ECB sedikit ruang untuk melanjutkan jalur pelonggarannya.  

Data yang dirilis oleh Eurostat pada hari Senin menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen yang Diharmonisasi (HICP) Zona Euro naik 2,4% tahun-ke-tahun (YoY) pada bulan Februari setelah mencatat pertumbuhan 2,5% pada bulan Januari. Prakiraan pasar adalah untuk percepatan 2,3% pada periode yang dilaporkan. Sementara itu, HICP inti meningkat 2,6% YoY pada bulan Februari, dibandingkan dengan kenaikan 2,7% pada bulan Januari, memenuhi ekspektasi 2,6%.

Namun, petunjuk Bank tentang langkah selanjutnya terkait suku bunga akan menarik perhatian di tengah ancaman tarif timbal balik Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump terhadap Uni Eropa (UE), yang dapat berdampak signifikan pada inflasi dan prospek ekonomi blok tersebut. Trump mengancam akan memberlakukan tarif 25% pada impor dari UE minggu lalu, mengklaim bahwa blok ekonomi dan politik tersebut dibentuk "untuk merugikan" AS.

Oleh karena itu, bahasa dalam pernyataan kebijakan dan prakiraan ekonomi yang diperbarui akan diperhatikan dengan seksama untuk mengukur waktu dan ruang lingkup pemangkasan suku bunga ECB di masa depan. Menurut jajak pendapat Reuters terbaru, "ECB akan mengurangi 50 bp lagi dari suku bunga simpanan pada kuartal berikutnya dan kemudian mempertahankan stabil hingga setidaknya 2026." "Pasar telah sepenuhnya memperhitungkan suku bunga akhir Desember sebesar 2,00%," kata survei tersebut.

Pasar terus memprakirakan pemangkasan suku bunga lebih lanjut meskipun para pembuat kebijakan teratas menyampaikan pesan yang bertentangan. Anggota dewan ECB dan hawk kebijakan vokal Isabel Schnabel mengatakan dalam wawancara Financial Times (FT) bulan lalu: "Kami semakin dekat ke titik di mana kami mungkin harus menghentikan atau menghentikan pemangkasan suku bunga kami."

"Saya tidak mengatakan bahwa kami sudah sampai di sana. Tetapi kami harus memulai diskusi," tambahnya.

Di sisi lain, rekannya dan kepala bank sentral Italia, Fabio Panetta, mencatat: "Indikator yang tersedia tampaknya menunjukkan bahwa risiko yang dominan tetap inflasi jatuh di bawah 2% dalam jangka menengah."

Sementara itu, catatan pertemuan ECB bulan Januari yang diterbitkan pada 27 Februari menunjukkan: "Anggota sepakat bahwa proses disinflasi berjalan dengan baik. Namun, ada beberapa bukti yang menunjukkan pergeseran dalam keseimbangan risiko ke arah atas sejak bulan Desember."

Catatan tersebut menambahkan bahwa beberapa pembuat kebijakan berargumen untuk "lebih berhati-hati" mengenai ukuran dan kecepatan pemangkasan suku bunga lebih lanjut karena suku bunga kebijakan mendekati level netral.

Menjelang pertemuan ECB, analis TD Securities mengatakan: "Dengan hanya lima minggu sejak pertemuan terakhir mereka, tidak banyak yang dapat mengubah arah, dan pemangkasan 25 bp secara luas diharapkan. Proyeksi seharusnya melihat perubahan minimal, dan meskipun bahasa seputar kebijakan 'membatasi' mungkin sedikit diubah, kami meragukan ada penghapusan penuh dari pernyataan itu."

"April/Juni akan menjadi pertemuan yang jauh lebih menarik dan sangat bergantung pada tarif," tambah para analis.

Bagaimana pertemuan ECB dapat mempengaruhi EUR/USD?

Pasangan EUR/USD tetap tak terhentikan menjelang risiko acara ECB. Pasangan ini melanjutkan pemulihan dari posisi terendah dua minggu di 1,0360 saat Euro melonjak atas reformasi batas utang yang diusulkan Jerman. Akankah pasangan utama ini mempertahankan momentum pemulihan pada panggilan suku bunga ECB?

ECB diperkirakan akan tetap berhati-hati dalam pandangan kebijakan, menegaskan bahwa mereka tidak berada di jalur yang telah ditentukan sebelumnya terkait suku bunga. Namun, jika Bank membuat perubahan material pada bahasa kebijakan "membatasi" mereka, pasar dapat menganggapnya sebagai pergeseran hawkish dan menambah kenaikan EUR/USD yang baru. Pasangan ini siap untuk memperpanjang pemulihan menuju 1,0700 dalam skenario seperti itu.

Namun, pasangan mata uang utama ini dapat mengalami tekanan jual yang intens jika tidak ada perubahan dalam bahasa atau nada pernyataan kebijakan. Euro dapat menderita jika Presiden ECB Lagarde secara eksplisit mendukung pemangkasan suku bunga di masa depan, mengungkapkan kekhawatiran atas prospek ekonomi yang lemah.

Dhwani Mehta, Analis Utama Sesi Asia di FXStreet, menawarkan pandangan teknis singkat untuk EUR/USD:

"Pemulihan EUR/USD tetap tidak terputus menjelang pertemuan ECB. Namun, Relative Strength Index (RSI) berada dalam wilayah jenuh beli pada grafik harian, yang memerlukan kehati-hatian bagi para pembeli Euro. Jika koreksi terjadi, support terdekat dari Simple Moving Average (SMA) 200-hari di 1,0723 akan diuji. Penerimaan di bawah level itu akan menempatkan level angka bulat 1,0600 dalam risiko. Garis pertahanan terakhir bagi pembeli EUR/USD adalah SMA 100-hari di 1,0507."

"Jika pembeli Euro menentang indikator teknis bearish, kemungkinan akan terbuka untuk menguji level 1,0900. Lebih jauh lagi, tertinggi November 2024 di 1,0937 akan menjadi perhatian mereka."