【激石快讯】纳指大涨12.5%，市场反弹能否持续？

Pepperstone 研究策略师 Dilin Wu 针对纳指表示：

在经历了长达半个月的持续回撤后，纳指昨日大涨12.5%，创下自2008年10月以来的最大单日涨幅。Dilin认为这一轮强劲反弹更多是技术性修复的结果，而非趋势性反转的起点。此前空头仓位积压过重，使得市场对任何利好消息都极为敏感，从而引发了短线的剧烈反弹。

这波情绪改善的导火索，是美国政府在关税问题上的最新表态。尽管中美之间的关税角力持续升级，但白宫宣布将对其他未对美进行报复的国家（除加拿大和墨西哥外）推迟关税实施90天，且在此期间仅征收10%的临时关税。这在一定程度上缓解了市场对全面贸易战升级的担忧，短暂稳定了交易员的情绪，并激发了全球股市的买盘热情。

然而，在情绪面推动的反弹之后，纳指今日再度回调，反映出市场对经济基本面的担忧依然存在。全球经济放缓的风险依然存在，而美国对关税策略的调整，本质上只是将更多压力由全球经济体转嫁至中国，并未从根本上缓解美国本土企业面临的生产成本上升和消费者支出承压的问题，通胀压力仍然高企。而对部分中小经济体而言，10%的临时关税本身仍构成不小的冲击。全球经济增长前景依旧蒙上阴影。

若风险资产要真正扭转颓势并开启可持续的上行趋势，Dilin认为有两个关键变量值得重点关注：第一，是未来90天内的关税谈判进展。如果特朗普政府能够在这段缓冲期内与中国、欧盟等主要经济体达成一定妥协，哪怕只是释放出合作意愿，也有望提振市场信心，重燃风险偏好。

第二，是美联储的政策走向。尽管股市短线回暖，但美债市场仍在承压，收益率曲线整体抬升，背后可能反映出“衰退交易”的提前布局，或是基差交易遭遇强平。在4月15日个税缴纳截止日临近的背景下，如果市场担忧流动性被抽走可能触发金融市场动荡，而迫使美联储释放更为鸽派的信号，甚至重启降息预期，那么这将成为股市的重要支撑。

但在这两个积极变量尚未明朗之前，Dilin对纳指以及全球股市的前景仍持相对谨慎态度，短线回调压力仍不可忽视。