Kinerja Kuartal I Merosot, Target Saham Bundamedik (BMHS) Direvisi Turun

IDXChannel - Ciptadana Sekuritas Asia mempertahankan rekomendasi hold terhadap saham PT Bundamedik Tbk (BMHS), seiring ekspektasi kinerja keuangan yang lebih moderat tahun ini. 

Target harga (TP) direvisi turun menjadi Rp220 per saham, dari sebelumnya Rp290.

Analis Ciptadana Sekuritas, Alif Ihsanario mengatakan, penurunan tersebut mencerminkan terbatasnya potensi kenaikan harga saham di tengah revisi prospek pertumbuhan.

Ciptadana mengestimasi pendapatan dan laba BMHS masing-masing turun sebesar 2 persen dan 43 persen untuk 2025. Ini didasari oleh adanya penundaan kontrak pemeriksaan kesehatan dari program pemerintah serta tekanan musiman di kuartal I.

“Estimasi laba yang kami turunkan mengakibatkan target saham yang lebih rendah sebesar Rp220 per saham (sebelumnya Rp290 per saham), yang menyiratkan EV/EBITDA 2025F sebesar 10x,” kata Alif dalam Equity Research BMHS-Company Update, Selasa (20/5/2025).

Pada kuartal I-2025, Bundamedik membukukan laba bersih Rp3,2 miliar, atau turun 70 persen year-on-year (yoy) dibandingkan periode yang sama tahun lalu. 

Kinerja tersebut dinilai analis baru merepresentasikan 8 persen dari proyeksi laba tahun penuh versi Ciptadana. Pendapatan juga terkoreksi 8 persen secara tahunan menjadi Rp379 miliar.

Sementara itu, manajemen BMHS menilai performa selama triwulan pertama merupakan imbas dari berkurangnya hari kerja, dan pergeseran jadwal Ramadan lebih awal, sehingga menekan jumlah pasien rawat jalan, rawat inap, dan program bayi tabung (IVF).

Tak hanya faktor musiman, tekanan juga datang dari penundaan realisasi kontrak uji lab Diagnos (DGNS) seiring efisiensi anggaran pemerintah, yang semula dijadwalkan pada kuartal I, tetapi diundur ke kuartal II dan III tahun ini. 

Meski begitu, manajemen BMHS tetap mempertahankan proyeksi pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 10–15 persen didorong peningkatan tarif rata-rata per pasien dan pulihnya trafik pasien pasca-Lebaran. 

"Kami cenderung memilih proyeksi konservatif dengan mengasumsikan intensitas pendapatan yang moderat karena meningkatnya proporsi pasien JKN," tutur Alif.

Hingga penutupan sesi pertama Selasa (20/5/2025), saham BMHS stagnan di level Rp240. Transaksi-net mencapai Rp57,5 juta.

(DESI ANGRIANI)