【市场热点解析】黄金跌跌不休，追空/抄底？

过去一周，黄金遭遇了相当稳定的打击。中东局势缓和导致避险买盘迅速退场，而美国股市的强劲上涨也削弱了黄金的吸引力。尽管如此，美联储内部意见分歧、与关税相关的不确定性，以及美元走软，仍对金价提供了一定支撑。

展望未来，除了贸易谈判外，重点关注本周即将公布的美国核心 PCE 通胀数据，以及下周的就业报告——这两项数据有望为利率走向提供更清晰的指引，也可能扰动黄金市场。

黄金解析视频

从 XAUUSD 日线图来看，黄金整体处于下行趋势，在过去七个交易日中，有六天收跌。自 6 月中旬高点以来，黄金已回落近 4.5%。买盘曾在 3380 美元附近介入，但真正的支撑出现在价格触及 50 日均线时。目前金价再次回到 3280–3380 美元的整理区间内。如果今日收盘能够守在 50 日均线之上，3380 美元将成为关键阻力位；相反，3280 美元则是买盘可能重返的区域。

导致这轮回调的主要原因，是中东局势快速降温，促使交易员抛售地缘政治避险仓位。事实上，很多交易者原本就认为这场冲突是短期噪音而非长期驱动因素。美国介入后，更加验证了他们的判断，推动金价进一步走低。

现在，市场普遍关注两个问题：黄金的均值回归是否不可避免？底部究竟在哪里？这是抄底良机，还是应继续看空？尽管地缘风险缓解和风险偏好提升对金价构成压力，但我个人正密切关注 3280 美元，并倾向于将当前视为一次买入机会。

我为何认为黄金仍有望企稳？主要有两个理由：

第一，美联储的政策信号出现分化。鲍威尔在近期国会听证中继续强调“观望”态度，提到关税对通胀的影响尚不明确，并关注就业情况。而其他联储官员如威廉姆斯，甚至是前鹰派鲍曼，则释放出更多鸽派言论——鲍曼甚至暗示 7 月可能降息。

不可否认，这其中可能存在政治因素的考量。尽管美联储在上周投票一致决定维持利率不变，但其内部对未来政策走向仍存在明显分歧。市场已提前预期 9 月和 12 月将降息，这种不确定性也维持了黄金的避险吸引力。

第二，大多数美国贸易伙伴的 90 天关税缓冲期将于 7 月 9 日结束，而贸易谈判进展并不顺利。美日谈判在取消“2+2”安全会谈后陷入僵局；欧盟则仍面临数字税和农业等非贸易壁垒问题；美越谈判背后也存在对中国产业链依赖的隐忧。

时间所剩无几，各大经济体达成全面贸易协议的可能性不大。特朗普可能重拾“先加税、再谈判”的策略。尽管市场应对关税的能力有所增强，但美元信用与短期波动性的担忧，仍可能刺激黄金买盘。

再加上美元走软、实际利率下降，黄金的持有机会成本降低，吸引力上升。此外，各国央行继续加码购金，以推动“去美元化”进程，也在为金价提供底部支撑。

简而言之：黄金当前正承压测试 50 日均线支撑。地缘风险缓和与股市火热使避险资金减少，但美联储政策与贸易不确定性仍托底金价。目前我倾向于“逢低布局”，但若金价跌破 3280 美元，则需要重新评估立场。

接下来，本周五的核心PCE 通胀数据尤为关键。市场预计月率将上涨 0.1%、同比上涨 2.6%，略高于上月，但三个月年化增速预计降至约 1.6%。这一轻微的通胀上行可能对黄金形成短暂压力。

不过，该数据只是全局中的一部分。下周的就业数据同样关键。鲍威尔认为经济与就业市场表现稳健，但消费者信心下降与初请失业金人数上升却透露出其他信号。如果就业数据进一步印证这些“裂缝”，且通胀持稳、房地产继续疲软，美联储在 7 月转向更鸽派的概率将加大，9 月降息的可能性也将随之上升——这对多头而言无疑是重大利好。

如果你觉得本期内容有帮助，记得点赞、订阅并分享！也欢迎在评论区聊聊你对未来黄金行情的看法～

关注 Pepperstone，获取更多市场见解与更新。我们下期再见，祝大家交易顺利！

往期回顾