Semuanya ada harganya. Euforia berlebihan di pasar emas telah mengakibatkan penjualan besar-besaran, dan hal yang sama bisa terjadi di pasar saham AS. S&P 500 telah bertahan pada rekor tertingginya karena para investor telah memperhitungkan pemotongan suku bunga federal pada bulan Oktober dan Desember. Ini adalah paradoks, mengingat fakta bahwa inflasi tetap kokoh di sekitar 3%, sementara target The Fed adalah 2%. Untuk kembali ke target tersebut, suku bunga harus dinaikkan; sebaliknya, bank sentral justru menurunkannya, yang menyesatkan pasangan EUR/USD.
Indeks pengeluaran konsumsi pribadi inti turun menjadi 3% pada akhir 2023 setelah serangkaian langkah pengetatan moneter yang agresif. Dua tahun kemudian, indeks ini masih bertahan pada level tersebut. Para ahli Bloomberg memperkirakan bahwa angka ini masih akan relevan pada akhir 2026. Perkiraan pengangguran FOMC sedikit lebih tinggi dari level saat ini, namun masih sejalan dengan kondisi lapangan kerja penuh. The Fed mengharapkan ekspansi PDB, sementara indikator utama dari Atlanta Fed menunjukkan pertumbuhan PDB sebesar 3,9% untuk kuartal ketiga. Jadi, mengapa menurunkan suku bunga?
Proyeksi FOMC untuk suku bunga federal funds pada bulan September menunjukkan bahwa beberapa anggota percaya bahwa pemotongan suku bunga tidak perlu dilakukan di setiap pertemuan. Sembilan dari 17 perwakilan Federal Reserve memprediksi hanya satu tindakan ekspansi moneter—baik pada bulan Oktober atau Desember—meskipun pasar tenaga kerja jelas mengalami penurunan antara bulan Juni dan Agustus. Namun, situasi membaik pada musim gugur, seperti yang dibuktikan oleh peningkatan mingguan dalam pekerjaan sektor swasta dari ADP lebih dari 14.000 pekerjaan.
Bagaimana jika The Fed menurunkan suku bunga di bawah tekanan dari Donald Trump? Presiden AS bersikeras bahwa biaya pinjaman harus turun menjadi 1%. Timnya, yang dipimpin oleh Menteri Keuangan Scott Bessen, percaya bahwa suku bunga federal funds terlalu tinggi. Stephen Miran, anggota FOMC, mendukung beberapa pemotongan masing-masing sebesar 50 basis poin.
Selain itu, salah satu anggota Komite yang cenderung dovish, Christopher Waller, adalah kandidat terdepan untuk menggantikan Jerome Powell sebagai Ketua Federal Reserve ketika dia mengundurkan diri pada tahun 2026. Waller berpendapat bahwa pasar tenaga kerja yang lemah pada akhirnya akan memperlambat inflasi; oleh karena itu, ada kebutuhan untuk melonggarkan kebijakan moneter, setidaknya untuk langkah pencegahan.
Namun, Federal Reserve bukanlah sebuah pertunjukan satu babak. Jika anggota lain dari Open Market Committee masih melihat ekonomi dan pasar tenaga kerja sebagai hal yang kuat, mengapa mereka harus tetap diam? Para optimistis semakin kuat, dan jika Jerome Powell memberikan isyarat kehati-hatian dalam waktu dekat, peluang pemotongan suku bunga pada bulan Desember akan berkurang. Ini akan menguntungkan dolar AS.
Secara teknis, grafik harian untuk EUR/USD menunjukkan konsolidasi di sekitar rata-rata bergerak, yang mengindikasikan ketidakpastian pasar. Masuk akal untuk kembali membeli hanya jika garis tren di dekat level 1,1660 ditembus. Uji coba yang berhasil pada level ini akan meningkatkan peluang kenaikan menuju batas atas rentang nilai wajar 1,1550-1,1720 dan level pivot 1,1755.
Tải thất bại ()