Euro Tidak Siap: Duduk—Dua!

Bank Sentral Eropa tidak mengejutkan siapa pun dan membiarkan pasar melanjutkan apa yang telah mereka lakukan setelah pertemuan FOMC, yaitu membeli dolar AS. Tingkat suku bunga deposito dipertahankan pada 2% untuk ketiga kalinya berturut-turut. Dewan Gubernur mencatat bahwa pasar tenaga kerja yang andal, neraca rumah tangga yang kuat, dan siklus pelonggaran kebijakan moneter tetap menjadi elemen kunci dari ketahanan ekonomi Zona Euro. Pada kuartal ketiga, Zona Euro tumbuh sebesar 0,2% quarter-on-quarter, lebih tinggi daripada yang diharapkan para ahli Bloomberg.

Dinamika Ekonomi Eropa

Prancis terutama layak mendapatkan pujian untuk ini. PDB-nya naik sebesar 0,5% berkat permintaan domestik yang kuat dan perdagangan. Kinerja stabil Spanyol menambah dorongan. Portugal mengesankan dengan pertumbuhan +0,8%. Belanda tumbuh dengan meyakinkan sebesar 0,4%. Sebaliknya, produk domestik bruto Irlandia, Finlandia, dan Lituania mengalami penurunan.

Dalam pernyataan yang menyertainya, ECB tidak mengabaikan faktor-faktor pembatas. Ketegangan geopolitik dan sengketa perdagangan yang belum selesai termasuk di antaranya. Menurut Christine Lagarde, euro yang kuat dan tarif tinggi menahan pertumbuhan PDB. Pada saat yang sama, dia mencatat bahwa perjanjian perdagangan antara Uni Eropa dan AS berdampak positif pada aktivitas ekonomi.

Dengan demikian, ECB pada bulan Oktober tampaknya menuangkan air dari kosong ke dalam kekosongan. Bank sentral tidak mengatakan hal baru, yang, di tengah melambatnya inflasi Jerman, semakin meyakinkan investor tentang akhir dari siklus pelonggaran moneter. Pasar derivatif memberikan peluang 50% untuk penurunan suku bunga deposito pada September 2026. Jeda panjang secara teori seharusnya menguntungkan EUR/USD. Namun, saat ini para investor bereaksi bukan pada ketidakaktifan Frankfurt, melainkan kehati-hatian Washington.

Dinamika Inflasi Jerman dan Eropa

Jerome Powell membandingkan Federal Reserve dengan seorang pengemudi yang menavigasi melalui kabut. Tidak ada visibilitas sama sekali karena kurangnya data di tengah penutupan, yang memerlukan pengurangan kecepatan. Ini mengimplikasikan bahwa suku bunga federal funds mungkin tidak akan turun pada bulan Desember. Derivatif telah mengurangi kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter pada pertemuan FOMC terakhir di tahun 2025 dari lebih dari 90% menjadi 70%. Tren ini memungkinkan dolar AS untuk mengembangkan sayapnya.

EUR/USD tidak mendapatkan keuntungan dari kesepakatan perdagangan antara AS dan Tiongkok. Pengurangan tarif sebagai imbalan atas pelonggaran kontrol ekspor pada mineral tanah jarang dan pembelian kedelai Amerika memungkinkan ekonomi global bernapas lega. Euro adalah mata uang para optimis; pertemuan antara Donald Trump dan Xi Jinping seharusnya menarik bagi euro. Namun, pasar saat ini terfokus pada penilaian ulang jalur suku bunga dana federal, yang menjadi keuntungan bagi karma dolar AS.

Secara teknikal, pada grafik harian, EUR/USD sedang berkonsolidasi dalam rentang nilai wajar 1,1550-1,1700. Rebound dari resistance di 1,1590 dan 1,1615 adalah alasan untuk menjual. Demikian pula, keberhasilan menembus support di 1,1550 juga akan memberikan peluang untuk menjual.