GBP: Risiko Penurunan Tiba-tiba Meningkat karena Risiko Fiskal – ING

Laporan pembatalan rencana kenaikan pajak penghasilan oleh Kanselir Inggris Rachel Reeves menekan pound. rally gilt didukung oleh ekspektasi bahwa kenaikan pajak penghasilan akan memberikan pengetatan fiskal yang diperlukan tanpa memicu inflasi, yang pada akhirnya memungkinkan Bank of England untuk memangkas suku bunga pada bulan Desember dan seterusnya. Jadi, ada dua hal positif bagi obligasi Inggris: risiko fiskal yang lebih rendah ditambah pelonggaran bank sentral, catat analis valas ING, Francesco Pesole.

Risiko Penurunan untuk Pound Telah Meningkat

"Tidak jelas bagaimana Reeves berencana untuk mengisi lubang fiskal £30 miliar tanpa menyentuh pajak penghasilan. Jika dia menargetkan kenaikan PPN – sebuah langkah inflasi – penyesuaian hawkish BoE akan berdampak pada obligasi pemerintah. Laporan media saat ini menyarankan sejumlah opsi yang sedang dipertimbangkan. Salah satunya tampaknya adalah membekukan ambang batas untuk braket pajak penghasilan, yang akan memiliki efek fiskal yang mirip dengan menaikkan tarif pada satu braket dan bisa diterima dengan baik oleh pasar."

"EUR/GBP diperdagangkan pada 0,887 pada saat berita ini ditulis: jika pasar obligasi pemerintah dibuka dengan kerugian yang signifikan, premi risiko pada GBP dapat meningkat lebih lanjut dan membawa pasangan mata uang ini di atas 0,890. Pada akhirnya, ini tidak terlihat cukup sebagai indikasi bahwa Reeves bersedia untuk secara radikal mengubah komitmennya terhadap kehati-hatian fiskal."

"Dan kita telah melihat di masa lalu bagaimana pergerakan obligasi pemerintah yang tidak diinginkan dapat memicu reaksi dari pemerintah yang bertujuan untuk meyakinkan pasar. Jadi meskipun risiko penurunan untuk Pound telah meningkat, kami masih memprakirakan rally EUR/GBP sebagian akan berbalik."