欧元兑美元年内将涨向1.26关口；① 欧...từ 法国兴业银行

欧元兑美元年内将涨向1.26关口；① 欧元兑美元汇价近期以来受美元指数走势持续疲软的带动走强，但近日以来汇价持续在1.2310水平遇阻。由于欧元区疫情状况仍然严峻，且投资者对欧洲经济增速前景也仍有怀疑，欧元暂时仍需进一步盘整以积蓄进一步破位上行的动能；② 而法国兴业银行的分析师则指出，从长期来看，在美联储继续宽松成为定局的预期之下，美欧之间的货币政策落差水平仍将在年内推动欧元汇价进一步上行，中期上行目标上看至2018年的高位1.2555，突破该水平意味着年内欧元汇价将转至1.26上方。该行指出，在英国脱欧大业完成之后，欧元汇价的一大心病已经消除，而在全球经济复苏周期中，欧系货币汇价也会兑美元录得一波涨势，但这前提是投资者要先确信经济复苏周期确实即将开始，这则有待近期经济数据表现的进一步确认

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①在近期的大跌后，黄金市场1800美元/盎司整数关口已经岌岌可危。不过法兴银行(Societe Generale)认为，黄金还未触顶；②该行认为，明年上半年金价将触及2300美元/盎司上方的顶部水平；③全球范围内的极低利率以及美元疲软将在明年前两个季度继续提振金价，但下半年随着市场逐渐回到正常状态，金价将承压

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欧元兑美元尚未走出困境；法国兴业银行表示，头寸调整不再是欧元的拖累因素，但美国国债收益率上升，以及美国经济增长预期不断上调，而欧洲经济却低迷不振，都表明欧元尚未脱离困境，自上月以来，2021年美国经济增长共识已从5%上升至5.7%，而欧元区经济增长共识保持在4.2%，但对欧洲来说，这应该是最糟糕的情况了；过去一个月，欧盟与美国的2年期息差扩大了10个基点，10年期收益率息差扩大了近20个基点，2年期实际息差扩大了30个基点；CFTC的仓位确实显示出了进展，这比之前的两个图表更能说明问题，在此基础上，欧元看起来不再是如此严重超买

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黄金市场和价格的关键因素仍是投资者对ETF的需求；① 该投行表示：“如果ETF的需求保持今年夏天设定的速度，即未来一年流入资金增加41%，那么未来12个月，可能会推动突破3000美元。但我们不认为ETF持有量会在未来12个月增加41%。这意味着将增加1382吨黄金，但这似乎不大可能，因为大型资产管理公司和许多散户已经增加了黄金配置。”② 该行说，预计ETF需求将增长9.5%，这将推动金价突破每盎司2000美元；③ 由于黄金市场如此依赖投资需求，分析师们表示，这在很大程度上将取决于经济复苏的形式；④ 法国兴业银行表示，他们的基本预期是L型复苏，这将使利率维持在低位，并维持对黄金的支撑；⑤ 分析师表示:“这种情况是基于当前的财政和货币措施无法避免新一轮全球金融和经济危机的假设。”⑥ “在L型复苏的情况下，流入黄金ETF的资金将保持这种势头，并推高金价。正如我们在上面所强调的，如果我们看到5月及以后出现的资金流规模，那么金价可能升至每盎司3000美元。”

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