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一、 基本面深度剖析：通胀与就业的角力 昨日公布的美国8月CPI数据为市场提供了审视美联储政策路径的最新线索。数据显示，CPI同比上涨2.9%，不仅高于预期的2.7%，更创下七个月来的新高，表明通胀下行之路并非一帆风顺，其顽固性依然存在。理论上，这应削弱市场对美联储迅速降息的预期，并对黄金这种无息资产构成压力。 然而，同时公布的初请失业金人数激增至26.3万人，远超预期，这为市场 narrative 带来了关键转折。该数据揭示了美国劳动力市场可能正在加速冷却的迹象，为美联储提供了更为紧迫的政策宽松理由。 市场的解读逻辑如下： 降息预期强化：尽管通胀显露出韧性，但经济（尤其是就业市场）的潜在脆弱