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大盘回顾 GDP与就业数据提振基本面，盘后科技财报再点燃市场信心 美国第二季度GDP季增年率初值大幅反弹至3.0%，显著优于市场预期的2.4%，显示经济动能回温。同时，7月ADP就业人数增加10.4万人，也高于预期的7.5万人，进一步凸显劳动市场的韧性。 尽管FOMC如预期维持利率不变，并在声明中承认经济增长放缓，一度引发市场对9月降息的押注，但主席鲍威尔在记者会上强调就业市场稳健、通胀仍具粘性，遏制了市场的降息预期，导致美股午后涨势回吐。不过，投资人持续关注即将公布的重量级科技股财报，尾盘买盘回笼，最终道琼与标普微幅收低，纳指与费半则收红。 板块表现方面，公用事业领涨，受到American

大盘回顾 美欧协议落地，市场短线乐观情绪升温 美股期货于亚洲交易时段温和走高，延续此前受中美贸易协议预期支撑的走势。当前中美关税休战期已进入倒数阶段，两国高层近日举行会谈。美国财政部长贝森特与中国国务院副总理何立峰会后指出，尽管中方立场趋于积极，双方在部分技术性问题上仍存分歧，是否延长休战将由总统特朗普最终拍板市场避险情绪升温，VIX波动率指数单日跳升6.32%。 另一方面，美国最新经济数据表现分化。7月谘商会消费者信心指数从前值95.2升至97.2，高于预期的95，显示消费意愿依然稳健。然而，6月JOLTs职位空缺从771.2万人降至743.7万人，不及市场预估的750万人，显示劳动力市场趋

大盘回顾 经济数据向好＋财报季提振，美股五连涨再创新高 近期美国经济数据持续展现韧性。初请失业金人数下降，显示劳动力市场稳健；标普全球综合PMI自52.9升至54.6，服务业与制造业同步扩张，反映景气动能回温。6月扣除运输的耐久财订单月增0.2%，优于市场预期，强化对制造业回升的期待。 此外，特朗普亲赴美联储会面，市场对鲍威尔去留的担忧降温，VIX恐慌指数下跌近3%，风险偏好回升，美股涨势得以延续。标普500指数连续五个交易日收高，并再创历史新高。 财报方面，截至上周五，标普500成分股中已有168家（占比34%）公布财报，其中80%的每股盈余（EPS）优于预期，反映企业基本面稳健，有助于增强

大盘回顾 科技股领涨，美股续创新高，资金热度与政策变数值得关注 在Alphabet（GOOGL）公布优于预期的财报，并上调资本支出指引后，市场对AI长期成长的乐观预期进一步升温，科技股再度成为多头主力。标普500与纳斯达克指数连续创下历史新高，AI与通讯概念持续发力。其中，英伟达（NVDA）与博通（AVGO）再创新高，ServiceNow（NOW）受财报利好推动大涨逾4%，强化市场对AI商业化前景的信心。 通讯服务板块表现同样强劲，由Alphabet领涨，T-Mobile（TMUS）因用户增长超预期股价大涨5.8%，显示基本面支撑依旧稳健。 不过，道琼斯指数则受到金融与工业股拖累小幅回落，显示

大盘回顾 特朗普宣布对日初步协议、VIX大跌，美股情绪回暖再创高 特朗普于7月23日亚洲时段宣布与日本达成初步贸易协议，日本承诺将向美国投资5,500亿美元，并进一步开放汽车与农产品市场。尽管美方将对日本汽车维持15%关税，但市场情绪受提振，美股期货跳涨开盘。 盘中受到特斯拉与Alphabet财报前的不确定性影响，加上欧盟释放可能对美实施报复性关税的信号，市场一度回落。然而，外交管道透露美欧正在加速协商，包括汽车与钢铝关税在内的谈判或将达成共识，15%的关税水平成为可能选项，推动风险偏好回升，VIX恐慌指数下挫近7%。美股午后稳步走高，标普500再创新高，除费半外其余指数皆收红。 板块方面，医

大盘回顾 美股涨多拉回，资金转向防御板块布局 美股在连续刷新历史高位后，市场情绪转趋谨慎。一方面，投资人静待即将登场的大型科技企业财报，另一方面，8月1日关税豁免截止日临近，以及联准会主席人选尚未明朗，促使资金自高位科技股获利了结，带动主要指数高档回落。 不过，美国财政部长贝森特表态将于下周在斯德哥尔摩与中国官员展开新一轮磋商，争取延长关税休战并扩大协议范围，且强调「没有理由认为鲍尔将被撤换」，有效缓解市场避险氛围。受此支撑，标普500与道琼斯指数尾盘由黑翻红，逼近历史高位，罗素2000上涨约0.8%，但科技权重较高的纳指与费半指数则因科技股走软而收低。 从板块表现来看，科技股普遍承压。Alp

大盘回顾 “高处不胜寒”：纳指与标普新高后跳水，避险情绪升温 尽管标普500与纳指盘中再度刷新历史新高，但尾盘明显跳水，显示资金在高位趋于谨慎，盘面波动性显著上升，VIX同步拉升，黄金则受避险情绪提振走高，市场风险偏好边际降温。 昨日美股受企业财报与国际贸易消息牵动，整体呈震荡整理格局。尽管美欧贸易谈判未见突破，白宫预告可能对墨西哥与欧盟商品加征高达30%的关税，并已通知包括加拿大、日本、巴西在内的多国，未来税率或落在20%至50%区间。然而，美国商务部长卢特尼克强调双方仍有望达成协议，市场对新一轮关税影响的解读偏向温和，部分投资者认为其冲击将低于预期，推动标普首次站上6,300点收盘，但尾盘

大盘回顾 周五美股早盘走高但受制地缘风险，全日震荡收平 被视为2026年5月将接替现任联准会主席鲍尔的联准会理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）近日发表演说，其再度强调支持于7月FOMC会议降息25个基点，主因通膨预期并未上升，且就业市场显示降温，这为联准会提供了宽松政策的空间。此番言论强化市场对降息的预期，激励美股早盘开高。 经济数据方面表现稳健。 6月房屋开工数月增4.6%，营建许可微幅月增0.2%，均优于预期；美国7月密大消费者信心指数则创下五个月新高，从前值60.7上升至61.8，且通膨预期有所下滑，显示当前经济基本面稳中透强。 然而，地缘与贸易风险限制市场涨幅

为什么越来越多的中国人开始投资海外？这4个理由让你无法拒绝！ 1. 人民币贬值压力大，海外资产是“财富保险” 人民币波动加剧，你的存款正在缩水 过去10年，人民币对美元汇率多次经历大幅波动（如2015年、2022年、2024年）。 2024年，受美联储加息影响，人民币对美元一度贬值超8%，持有纯人民币资产的家庭财富被动缩水。 解决方案：配置美元/港元资产（如美股、港股ETF），对冲汇率风险，让财富更稳健。 真实案例： 假设你在2020年持有100万人民币，如果全部放在国内存款（年化2%），到2024年仅增长至108万。 但如果换成美元（假设汇率6.8→7.2），并投资标普500（年化10%），

美股震荡后收高，半导体与能源类股领涨 OECD最新将全球2025年经济成长预估下修至2.9%，低于原先预期的3.1%，2026年预估亦下调至2.9%。其中，美国2025年GDP成长率从2.2%下修至1.6%，主因包括关税政策回归、贸易不确定性上升及移民减少，拖累美股期货于亚盘承压。 不过，美国5月JOLTs职位空缺数意外增长至739万人，优于预期的710万人，显示就业市场仍具韧性，有助缓解市场对关税冲击就业的担忧，带动美股主要指数收高。 产业方面，安森美（ON）在科技大会上释出AI成长亮点，股价飙升逾11%；博通（AVGO）因AI晶片出货也涨逾3%，推升半导体类股；油价反弹带动能源板块走强。相

特朗普关税“被叫停”，美股期货上涨 特朗普关税“被叫停”引爆全球市场乐观情绪，风险资产上涨，避险黄金等下跌。标普500指数期货和纳斯达克100期货分别大涨高达1.7%和2.1%。 除关税消息外，英伟达公司强劲的业绩预期也提振了投资者情绪。英伟达首席执行官黄仁勋提供了稳健的销售预测，并表示AI计算市场仍处于“指数级增长”阶段。消息公布后，英伟达在纽约盘后交易中跳升近5%。 强势板块 AI 概念股：英伟达(NVDA)、Broadcom (AVGO)虽盘中压抑，但受财报利多激励，盘后齐扬。英伟达股价若续涨，将有望超越微软(MSFT) 成为全球市值第一、，医疗器材股：Hologic (HOLX)因拒绝

经济数据多空互见，美股反弹暂歇 昨日美国公布4 月PPI 数据有所下滑，且低于市场预期，有助于通膨降温月PPI 数据有所下滑，且低于市场预期，有助于通膨降温，隐含厂商可能自行吸收一定的关税成本，另有零售销售有感地减速、建商信心下滑，加上工业生产不如预期，显示美国经济持续放缓。不过市场因经济数据的下行而提升美联储降息预期，给予股市支撑。 板块方面，在这波反弹较为弱势的公用事业、必需行消费品昨日表现较佳，房地产类股同样因降息预期提升而涨势不俗；零售销售数据的疲软则导致非必需消费品表现最弱，资讯科技及通讯服务因涨多而小幅回落。 放大镜观点 根据FactSet 资料显示，标普25Q1获利优于往年同期平

沙特AI投资助攻，英伟达及超微股飙升 美股持续反映全球贸易谈判的利多，沙乌地阿拉伯在川普访问后便承诺多项协议，包括将投资6,000 亿美元、与多家美国大型企业签署近900 亿美元的合作协议、卡达航空将斥资960 亿美元购买多达210 架波音客机等，推动美股开高。 不过，近期美股已大幅反弹，高档出现获利了结及解套卖压，且投资人持续关注关税对经济数据的影响以及后续贸易谈判变化，美股呈现横盘整理，主指小涨小跌作收。 板块方面，因沙特公司DataVolt 计划投资200 亿美元至AI 资料中心与能源基础设施，且双方企业达成合作案，资讯科技、通讯服务等类股表现吸睛；医疗保健则持续弱势。个股方面，美超微(

4月CPI低于预期，指数普遍收涨 中美贸易战有消息指出，中国已取消禁止接收波音(BA) 飞机的禁令，双方关系进一步修复，带动波音(BA) 股价走扬。另外，川普与沙乌地阿拉伯签署商业协议，沙乌地阿拉伯承诺向美国投资6,000 亿美元，而辉达(NVDA) 也宣布与沙乌地阿拉伯主权财富基金旗下的AI 公司Humain 建立合作伙伴关系，且有机会向该国出货近2 万个晶片，带动AI 相关类股表现强势，辉达、Palantir (PLTR)、博通(AVGO) 纷纷大涨。另外，加密货币交易所Coinbase (COIN) 将于下周加入标准普尔500 指数，取代发现金融( Discover Financial

中美达成贸易协定，美股主指收涨 市场期待中美将于本周末展开首次贸易协商，虽达成实质协议仍有一段距离，但双方关系的破冰燃起市场对中美贸易战降温的希望。川普称若谈判顺利，美国可能会下调目前对中国大部分商品的145% 关税，并表示现在是买股票的良机，美国经济将如火箭般快速增长，促使市场避险情绪降温。 另外，川普宣布与英国达成贸易协定，为4月2日川普的美国解放日以来第一个实质谈判结果，内容包括美国将降低英国的钢铁、铝以及汽车进口关税，以换取英国对美国农产品、能源及工业制品市场的输入，协议将提升美国出口市场，尤其对农业、航空与制药供应链有明确利多，让市场期待未来将有更多贸易协定将达成。 综合以上，投资人