黄金刷新历史高位背后的多重推手：降息预期、政治僵局与避险浪潮

在近期全球金融市场的波动中，黄金再次成为焦点。北京时间10月21日亚市早盘，现货黄金交投于4362美元/盎司附近，延续了前一交易日的强势表现。周一，金价一度攀升至每盎司4381.29美元的历史新高，单日涨幅超过2%，最终收于4356.26美元。这一轮上涨不仅收复了上周五的全部跌幅，更凸显出黄金作为避险资产在不确定环境中的独特价值。

一、降息预期升温，货币政策转向支撑金价

市场对美联储进一步降息的预期，是推动金价走强的重要引擎。交易员普遍押注美联储将在下周政策会议上降息25个基点，概率高达99%，且预计12月还将迎来年内第二次降息。持续的低利率环境削弱了美元资产的吸引力，同时提升了非生息资产黄金的配置价值。此外，美国关键通胀数据——消费者物价指数（CPI）因政府停摆推迟至本周五发布，进一步加剧了市场对经济前景的担忧，强化了降息逻辑。

二、美国政府停摆加剧不确定性，避险情绪蔓延

美国政府自10月1日起陷入“停摆”状态，截至10月20日已持续20天。参议院第11次尝试通过拨款法案仍未成功，加剧了政治僵局与经济数据的“真空期”。政府停摆导致多项关键经济数据延迟发布，使投资者与政策制定者难以准确评估经济现状，也放大了市场对政策失序与经济放缓的忧虑。这种不确定性促使资金持续流入黄金等避险资产。

三、贸易谈判悬而未决，地缘风险持续发酵

尽管中美高层计划于本周举行会谈，试图缓和贸易紧张局势，但市场对谈判结果的乐观情绪有限。美国总统特朗普虽释放部分缓和信号，但贸易摩擦的结构性矛盾并未解决。与此同时，俄乌冲突再度升级、中东地区紧张局势加剧，进一步强化了黄金的避险属性。地缘政治风险已成为影响金价走势不可忽视的变量。

四、全球经济前景承压，资金转向防御性配置

尽管美国股市周一出现反弹，科技股与金融股表现强劲，但市场对经济放缓与盈利可持续性的担忧并未消散。日本与欧洲的政治局势亦为全球经济增添变数。在此背景下，债券收益率曲线趋平，反映出市场对增长前景与通胀预期的谨慎态度。黄金作为非主权、非信用资产，成为投资者对冲系统性风险的重要工具。

五、展望：金价或进一步上探4500美元，关注关键数据与政策信号

当前，多重因素共同支撑金价保持强势。若政治僵局持续、贸易摩擦升级或经济数据不及预期，金价有望在未来几周进一步上探每盎司4500美元水平，甚至不排除在明年触及5000美元的可能。投资者应密切关注本周CPI数据、中美贸易谈判进展及下周美联储议息会议的结果，这些事件将直接影响金价的短期走势与中长期格局。

结语

在全球经济与政治不确定性交织的背景下，黄金不仅是一种资产，更是市场情绪的“压舱石”。随着避险需求持续、货币政策转向预期增强，以及地缘紧张局势未解，黄金的配置价值仍将凸显。理性布局、动态跟踪，或是当前应对市场波动的最佳策略。

20251021 黄金日内交易

做空位置：

4378-4381仍然可以挂单，防守4388，目标4287-4256，超短在4318

跌破4287-4288短空，防守4294，目标4256-4225-4206-4185

跌破4185反弹4206-4210延续空，防守4217，下滑目标看4156-4125-4094

站稳4400之后的沽空位置：

4436-4438，防守4450，极限防守4442，目标4368-4318，超短4400

做多位置：

4256企稳短多，防守4250，反弹目标看4287-4318-4350-4368

4160短多，防守4155，反弹目标4206-4256，企稳继续看高点，没企稳可离场，超短8-10点

突破多：

突破4393追多，防守4388，目标4406-4436，突破36延续至4450

亚欧盘可多的位置在中继线之上

4292，以4287做防守，反弹可见4318-4355-4368-4388

亚欧盘可空的位置：

二次触及4368始终没上破可进空，防守4372，回踩4318-4287

【已经有4381这一浪可不进，稳健的也是等待4381】