A股分析师前瞻：磨底进程或加快，关注海外联储降息交易落地后市场变化

本周的券商策略认为磨底进程或加快，后续重点关注海外联储降息交易落地后市场变化。

中信策略秦培景团队称，政策应对需观察，磨底进程或加快。

首先，从三大信号的变化来看，价格信号方面，核心CPI接近历史最低水平，房价仍处下跌趋势；外部信号方面，美国经济未出现衰退迹象，美联储9月或开启“风险管理式”降息，美国大选局面依然焦灼，预计最后阶段才能见分晓；政策信号方面，当前内需疲软的环境下，若房地产行业继续不受控下滑可能产生外溢风险，未来可能会加大货币政策力度以抑制地产风险扩散。

其次，从市场磨底的阶段来看，近两周中央汇金持续缩减购入股票型ETF的规模，“托底”性质资金流入的减少可能会加快股价充分反映市场预期和情绪的进度，缩短A股的磨底期。

最后，从配置策略来看，在经济基本面依旧偏弱、长久期国债利率不断下行的环境中，红利的底仓价值依旧存在。

招商策略张夏团队称，从经济和金融数据上看，8月国内消费+出口+商品房销售+政府广义财政支出+企业资本开支的合计增速小幅下滑、社融与人民币信贷均同比少增，若要达到“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，则后续需要政府开支、房地产以及在消费端予以更多的政策支撑。

中泰策略徐驰团队称，复盘历史经验发现，历史中市场悲观预期的反转或牛市的形成大多需要经济基本面好转，或者经济基本面预期的强力扭转作为支撑。

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