美国密歇根消费者长期通胀预期飙升，创1995年以来新高

周五公布的数据显示，根据密歇根大学2月份的最终数据，消费者预计未来五到十年物价将以每年3.5%的速度上涨，这是1995年以来的最高水平。与此同时，消费者信心低迷。

美国2月密歇根大学消费者信心指数终值64.7，预期67.8，初值67.8，1月前值为71.1。分项指数全线下滑。其中，2月现况指数终值65.7，预期68.5，初值68.7，1月前值为74；预期指数终值64，预期67.4，初值67.3，1月前值为69.3。

无论年龄、收入还是财富，各个群体的信心下降趋势都是一致的。

市场备受关注的通胀预期方面，2月的1年通胀预期终值4.3%，创2023年11月份以来新高，预期4.3%，初值4.3%。2月的5年通胀预期终值3.5%，创1995年4月以来新高，也是2021年5份以来最大的环比升幅，预期3.3%，初值3.3%。

最新调查表明，美国消费者的通胀预期已突破近年来的区间波动。此前相当长时间，密歇根5年通胀预期大体在2.9%-3.1%的窄幅波动区间。2022年6月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到3.3%，创下2008年以来的最高。2025年2月最新的长期通胀预期已高于疫情前两年的水平。

此前由于对特朗普政府政策的乐观预期，共和党选民在去年11月大选后曾推动消费者信心指数上升。但今年年初以来，信心指数再次回落，部分原因是人们担忧关税带来的通胀压力。随着贸易冲突的前景影响美国消费者对未来物价的预期，通胀预期再次成为市场关注的焦点，呈现出较大的不确定性。

关税及其对消费价格的潜在影响可能对美联储的利率政策产生重要影响。美联储官员们已表示不会急于进一步降息，因为通胀下降的进程已停滞。美国通胀预期爆表是长期通胀预期松动的表现，2022年6月时的密歇根通胀预期数据推动美联储暴力加息，随后通胀预期回落，令人们对其可能失控的担忧大幅缓解。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示：

如果消费者继续增加支出，以避免未来预期的价格大幅上涨，那么更高的通胀预期可能会自我实现。

此外，超过一半的消费者预计未来一年失业率将上升，这一比例为2020年以来最高。

人们对大件商品的购买条件评估也下降。耐用品购买状况下降19%，这主要是由于人们担心关税引发的价格上涨迫在眉睫。

2月份个人财务预期和短期经济前景均下降近10%，而长期经济前景则回落约6%，至2023年11月以来的最低水平。

此次消费者信心指数的下降，主要受到民主党人和独立选民情绪下降的推动。民主党人的信心处于2008年6月以来的最低点。通胀预期在不同党派人士之间的分歧达到了极端水平。

虽然美国长期通胀预期爆表，但美债收益率跌幅仍有所扩大，此前稍早公布的Markit PMI数据显示，美国2月服务业PMI初值意外陷入衰退。美国10年期国债收益率刷新日低至4.4526%，日内整体跌超5个基点；两年期美债收益率刷新日低至4.2278%，日内整体跌超4个基点。