美股七巨头进入技术性调整区，市值合计蒸发1.4万亿美元，特斯拉最惨

科技股主导的美股牛市，是否正迎来关键转折点？

自2023年初以来，美股科技七巨头成美股上涨的重要推力，贡献了标普500指数的大部分涨幅。然而2025年初，七巨头遭遇集体重挫。

周二，美股科技股大跌，七巨头全军覆没，特斯拉盘中一度跌超8.8%，盘中市值跌穿1万亿美元。

数据显示，截至2月底，彭博追踪的“Magnificent 7”指数自去年12月的高点以来已下跌逾10%，进入技术性调整区间，七家公司市值合计蒸发1.4万亿美元。

这场调整似乎打破了"科技股永续增长"的市场叙事，更暴露出行业内部剧烈分化：特斯拉沦为最大拖累，其次是微软和谷歌，而Meta却创下史上最长连涨纪录。

特斯拉以年内逾25%的跌幅成为七巨头表现最差成分股，市值较特朗普胜选后的历史最高位缩水近40%。这家电动车巨头正遭遇双重打击，不仅受制于一些列不理想的销售数据，例如2024年四季度全球交付量同比仅增长3%，创四年来最低增速。而且行业竞争日益激烈，市场份额被侵蚀。

年内当多数科技巨头调整时，因投资者看好Meta的AI战略，该公司股价逆市狂飙，在2月实现连续20个交易日上涨，创标普500成分股历史最长连涨纪录，市值激增超3200亿美元。

随着科技股的调整，美国银行策略师Michael Hartnett警告称，随着欧洲和中国股市表现优于美股，投资者对标普500指数的进一步上涨潜力越来越怀疑。

Hartnett认为，标普500指数创出新高的时间越长，难度越大，市场的疑虑也越多。他更推荐国际股票，预计在推动美股上涨的科技七巨头可能动摇。

虽然他表示投资者对大型科技股远非悲观，但如果交易逻辑不再有效，这些股票很容易下跌。

2025年，美国股市的表现明显落后于全球其他市场。2025年迄今，标普500指数仅上涨不到2%，而科技七巨头股票指数则下跌3.3%。与此相比，剔除美国的MSCI全球指数上涨了7%。投资者开始质疑高估值和巨额人工智能支出是否能持续推动这些科技股上涨。