中国11月CPI同比降0.5%，显著低于预期，创下十一年来新低。大家对通缩的预期开始加强。PPI价格同比下降1.5%，环比上涨0.5%，基本符合预期。 通缩看似严重，还会严重下去吗？在货币政策出现退出迹象时，通缩是否会导致货币政策再次转向宽松？这些都是市场和公众比较关心的问题。 CPI由正转负，通胀还是通缩？ 11月CPI同比转负，除了年底翘尾因素弱化之外，短期内主要是受食品价格下行的影响。猪肉价格受到生猪供给提升的影响，下滑明显，鲜菜和和鸡蛋供应充足，价格也在下降。值得一提的是，大葱、生姜等个别种类的食品价格在下半年明显上涨，引起关注。但与猪肉不同的是，大葱和生姜等更像是日常饮食的辅助，且存

消费者价格指数是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品价格的变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分数变化为表现形式。构成消费者物价指数的内容涉及了诸多领域。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品住宅;衣着;交通;医药健康;娱乐;其他商品及服务。 在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布，有两种不同的消费物价指数。包括工人和职员的消费物价指数和城市消费者的消费物价指数。 CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况。B